美联储威廉姆斯：战争推高通胀，目前无降息必要

美联储官员表示，鉴于伊朗战争可能推高通胀并造成复杂的经济冲击，目前并不急于将利率从 3.5% 至 3.75% 的区间下调。

“目前的货币政策立场能够很好地平衡实现最大就业和价格稳定目标的风险，”纽约联储主席约翰·威廉姆斯周一在史坦顿岛的演讲中表示。他指出，这场冲突“增加了极大的不确定性”，可能在推高通胀的同时放缓经济增长。

这些鹰派言论发表之际，市场对今年降息的预期发生了剧烈反转。根据 CME FedWatch 工具，债券市场目前评估美联储基准利率在 12 月保持不变的概率为 77%。根据房地美（Freddie Mac）的数据，这导致上周抵押贷款利率从 2 月份 5.98% 的三年低点回升至 6.38%。

对于投资者而言，2026 年走向低利率的路径已不再确定。美联储似乎正将抗击通胀置于经济增长风险之上，这种立场可能会使借贷成本高企的时间超出市场在年初的预期。

美联储高层政策制定者正在释放谨慎信号。在哈佛大学周一的演说中，主席杰罗姆·鲍威尔表示，虽然战争造成的油价冲击可能是暂时的，但现在判断其全面影响还为时过早。此前通胀已经处于高位，这使得央行对消费者和企业的预期变得不稳定尤为警惕。

美联储理事迈克尔·巴尔也表达了类似的看法。他表示，如果冲突持续，能源价格飙升可能对物价和经济活动产生更广泛的影响。“这种动态存在导致通胀持续的风险，使通胀回到 2% 的目标变得更加困难，”巴尔说。

摩根士丹利在最近给客户的一份报告中警告称，投资者可能低估了美联储优先考虑通胀的决心。“此次调整的最后障碍可能与战争或石油完全无关；相反，它可能掌握在中央银行手中，而这些银行似乎都转向了更加鹰派的立场。”报告指出。

伊朗战争导致美国过去一个月的汽油价格每加仑上涨了 1 美元，这再次开启了物价上涨与增长放缓并存的传统滞胀难题。虽然美联储 3 月份的“点阵图”仍显示 2026 年降息 25 个基点的中值预测，但鲍威尔在新闻发布会上指出，降息并非定数。

目前，央行维持其政策利率稳定，这一决定在上次会议上以 11 比 1 的投票结果获得通过。“虽然联邦公开市场委员会（FOMC）始终关注其双重职责的两面，但目前他们似乎对价格稳定的一侧更加警觉，”Realtor.com® 高级经济学家杰克·克里梅尔表示。

政策制定者希望，这种警觉姿态能在等待新数据期间锚定通胀预期。克里梅尔补充道：“无论如何，2026 年似乎不会是抵押贷款利率低于 6% 的春天。”

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