Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:23TL;DR 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，央行在设定利率时可以忽略当前的短期能源冲击，但其耐受通胀预期波动的耐心并非无限。
- 鲍威尔表示，尽管伊朗战争导致汽油价格接近每加仑 4 美元，但美联储仍倾向于维持利率不变。
- 市场对 12 月加息的预期大幅下降，从上周的 50% 以上跌至仅 2.2%。
- 面对 2025 年就业市场疲软（月均新增就业不足 1 万个）和政治压力，鲍威尔重申了央行独立性的重要性。
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美联储主席鲍威尔暗示对利率保持耐心，认为目前无需加息
Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:23
美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，央行在设定利率时可以忽略当前的能源冲击，但其耐心并非无限。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔周一表示，央行倾向于维持利率稳定，并忽略因伊朗战争导致的能源冲击，但他警告说，如果价格上涨随着时间的推移改变了公众对通胀的预期，美联储可能无法袖手旁观。鲍威尔在哈佛大学发表上述演讲时，受冲突导致全球石油供应中断的直接影响，美国平均汽油价格已接近每加仑 4 美元。
“你可能会遇到一系列这样的供应冲击，这会导致公众——企业、定价者、家庭——开始预期通胀会长期走高。他们为什么不呢？”鲍威尔说。他强调了监测通胀预期的重要性，指出虽然美联储的工具不适合应对短期供应冲击，但持续的一系列此类事件可能会将更高的通胀嵌入经济之中。
这番言论提供了一个关于耐心的教科书案例，承认货币政策具有滞后性，且不适合应对短期的能源中断。言论发表后，由于投资者削减了对今年加息的押注，国债价格反弹。根据 CME FedWatch 工具的数据，12 月加息的可能性从上周的 50% 以上降至仅 2.2%。
美联储面临的困境是，能源冲击可能在推高价格的同时拖累经济增长。鲍威尔在谈到美联储将如何应对这种滞胀情况时小心翼翼，他表示：“我们还没有真正面对它，因为我们不知道经济影响会是什么，但我们在做出决定时肯定会考虑到更广泛的背景。”
利率前景与美联储独立性
联邦公开市场委员会在 3 月 18 日的会议上将政策利率维持在 3.5% 至 3.75% 的区间，自去年夏天以来一直保持这一水平。投票结果为 11 比 1，理事史蒂芬·米兰投了反对票，支持降息。鲍威尔周一的言论强化了委员会的审慎立场，暗示近期内改变政策的门槛很高。纽约联储主席约翰·威廉姆斯在另一次演讲中呼应了这一观点，称当前政策“定位良好”，足以应对不寻常的情况。
美联储面临的政治背景同样复杂。鲍威尔作为主席的任期将于 5 月 15 日届满，唐纳德·特朗普总统已提名美联储前理事凯文·沃什为其继任者。然而，该提名在参议院陷入僵局。特朗普一直直言不讳地批评鲍威尔，多次要求降低利率以刺激经济。鲍威尔在不提及特朗普的情况下，强调了美联储保持独立于政治压力的必要性。他说：“建立伟大的民主制度非常困难，而推倒它们却容易得多。”
充满挑战的就业市场
在面对学生观众时，鲍威尔承认应届毕业生面临着困难的环境。美国就业市场一直表现平平，2025 年平均每月新增就业岗位不足 1 万个，这是自 2002 年以来除经济衰退期外最疲软的招聘步伐。虽然失业率维持在 4.4% 的低位，但缺乏新就业岗位的创造（人工智能在初级职位中的兴起可能加剧了这一情况）对年轻求职者构成了重大障碍。
尽管面临这些不利因素，鲍威尔仍提供了乐观的长期展望，鼓励学生努力掌握人工智能等新技术。他说：“不可否认，现在进入劳动力市场是一个充满挑战的时期。但从长远来看，这个经济体将给你们提供巨大的机遇。”
本文仅供参考，不构成投资建议。