Edgen Stock·Mar 27 2026, 00:213月26日，美联储高级官员暗示将进行重大政策转变，宣布计划大幅放缓每月国债购买步伐。此举标志着美联储旨在缩减其庞大资产负债表（即量化紧缩）的新阶段，预计将对债券收益率和借贷成本产生广泛影响。
美联储将在4月中旬后大幅削减其每月购买的政府债券，这是美联储市场官员罗伯托·佩利于2026年3月26日宣布的举动。此举标志着量化紧缩（QT）进入了一个新的、更激进的阶段，即缩减央行资产组合的过程。通过降低其作为美国债务主要买家的角色，美联储正在消除国债市场的一个主要需求来源，这是旨在使其在新冠疫情期间膨胀的资产负债表正常化的蓄意一步。
同日，美联储理事斯蒂芬·米兰提供了长期战略展望，概述了将央行6.7万亿美元资产负债表大幅缩减1万亿美元至2万亿美元的路径。在迈阿密经济俱乐部的演讲中，米兰认为，降低金融系统对高流动性的需求可以使得这种缩减在未来几年内实现。他提出了放松流动性监管和调整银行压力测试等方法来实现这一目标，并表示缩减资产负债表是“可取的”。
米兰澄清说，虽然缩减会对经济产生收缩效应，但这可以通过降低联邦基金利率来抵消。他认为，较小的资产负债表对于减少市场扭曲和恢复美联储在未来经济衰退期间提供刺激的能力是必要的。美联储的持有量从2008年之前的不到1万亿美元增长到2022年约9万亿美元的峰值，随后才降至当前水平。
美联储在债券市场参与度的降低将迫使私营部门吸收更大规模的政府债务供应，这种动态预计将推高国债收益率。收益率上升会增加企业和消费者的借贷成本，可能对经济增长和股票市场造成阻力。这种转向更激进的资产负债表缩减的转变，重新引发了对金融稳定性的担忧。2019年一次类似但更不为人所预见的市场流动性减少，曾导致短期借贷市场出现重大混乱，这是政策制定者极力避免的情况。米兰理事本人也建议“缓慢缩减”，以确保私营部门能够顺利吸收证券。