Edgen Stock·Mar 10 2026, 19:45美联储官员在货币政策方向上日益分歧，因持续通胀与劳动力市场走软形成冲突。当前，外部原油价格冲击加剧了这一内部矛盾，使得市场对降息的预期进一步推迟，并预示着政策将在长时间内保持不变。
市场情绪已明确转向反对近期美联储降息，交易员现在预计货币政策将长期维持不变。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，期货市场预测美联储在其即将于3月17日至18日举行的会议上维持利率不变的可能性为99.4%。此后会议的前景也变得更加鹰派。
6月维持政策不变的预期已飙升至57.3%，较一个月前的24.8%大幅上升。同样，7月维持利率不变的概率也从同期15.3%攀升至41.4%。这种重新定价反映出投资者日益担忧，持续的通胀，如今又因能源价格冲击而加剧，使美联储几乎没有放松政策的空间。
美联储的内部辩论以相互冲突的经济信号为基础。影响力更大的鹰派阵营指出，通胀仍远高于央行2%的目标。即将公布的个人消费支出（PCE）指数（美联储偏好的衡量指标）预计将显示同比上涨2.9%。这种顽固性，特别是在核心服务领域，为反对过早放松政策提供了有力论据。
相反，鸽派则强调劳动力市场正在恶化。最近一份报告显示，2月份新增就业岗位意外减少9.2万个，而失业率则升至4.4%。尽管一些经济学家认为临时性因素可能扭曲了这份报告，但这些数据为那些认为限制性政策对经济增长造成过重负担、从而需要转向降息的人提供了弹药。
新的地缘政治冲击使美联储的决策过程进一步复杂化。美国和以色列对伊朗的打击导致原油价格飙升至每桶100美元以上，带来了显著的新通胀压力。这种能源冲击的全部影响尚未反映在经济数据中，但预计将出现在3月份的CPI报告中，可能逆转近期通胀降温的进展。
经济学家指出，这一发展迫使美联储陷入困境。更高的能源成本不仅直接导致总体通胀上升，而且还会对消费者征税，可能抑制支出和经济活动。这种动态收紧了央行的政策路径，使得未来降息的门槛显著提高，并强化了保持耐心的理由。