Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:42在市场对降息的预期几乎完全消散之后，美国银行经济学家们勾勒出美联储潜在加息的高门槛情景。这份3月20日发布的分析报告为投资者提供了具体的监测数据点，因为持续的通胀和地缘政治风险正在改变货币政策前景。
美国银行的经济学家们为美联储从当前观望状态转向加息设定了一个明确但高标准的门槛。在3月20日的一份报告中，经济学家阿迪亚·巴夫详细阐述了这一举动所需的三个条件。首先，劳动力市场必须保持稳定，失业率维持在4.5%以下。其次，美联储偏爱的通胀指标——核心个人消费支出（PCE）通胀——需要重新加速并超过3.2%。美国银行预计2月份的读数将达到3.0%。
报告认为，这种情景最有可能在持续但温和的能源冲击下发生，即西德克萨斯中质原油（WTI）价格保持在每桶80至100美元的区间内。这种冲击可能会推高通胀，考验美联储的决心。在今年市场对降息的预期几乎被完全消化之后，这一框架为投资者提供了具体的衡量标准。
随着市场叙事从预期宽松转向可能进一步紧缩，投资者正在重新评估风险。衍生品市场中，美联储加息的可能性显著增加。预测市场Polymarket的数据显示，加息的几率已升至19%，而美国与伊朗冲突爆发时仅为8%。另外，芝商所美联储观察工具（CME FedWatch）显示，4月份加息的可能性为12%，较前一周的0%大幅上升。
这种重新定价反映了不到三周内市场情绪的剧烈转变，此前市场曾预计今年将有约60个基点的降息。现在，随着降息预期几乎归零，交易员们将加息和降息的风险视为更加平衡，从而对即将公布的通胀和就业数据更加敏感。
加息的第三个，也可能是最关键的条件，是杰罗姆·鲍威尔继续担任美联储主席。美国银行将鲍威尔描述为一名“温和的鸽派”，在风险平衡时优先考虑劳动力市场。相比之下，其提名的继任者凯文·沃什预计对加息的门槛会更高。
由于参议员汤姆·蒂利斯拒绝推进沃什的提名，导致其确认程序可能出现延迟，这可能使得鲍威尔在6月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上继续掌舵。美国银行认为，6月会议是美联储可能实际考虑加息的最早时点，这使得鲍威尔的存在成为任何此类决策的直接且关键因素。
