美联储寄望 AI 推动 2.5% 增长，无视经济放缓信号

美联储官员预测 2026 年经济将实现稳健增长，认为人工智能是推动生产力的强大引擎，足以抵消一系列令人担忧的经济信号。

纽约联储主席约翰·威廉姆斯周一表示，他预计今年经济将以 2.5% 的速度增长，他将这一预测归因于“财政政策的助力、有利的金融条件以及对 AI 的投资”。

美联储的乐观态度是在经济担忧日益加剧的背景下出现的。美国商务部经济分析局报告称，2025 年第四季度 GDP 增长率仅为 0.7%，仅为最初预估的一半。这种分歧引发了市场对央行是否误判经济的质疑，官员们强调 AI 驱动的生产力提升，而其他数据则指向经济放缓。美联储对 2026 年实际 GDP 增长的中值预测在 3 月份从 9 月份的 1.8% 上调至 2.4%。

目前的焦点在于货币政策的方向。如果美联储的看涨预测正确，则可能支撑更长时间维持高利率的决策。然而，如果悲观信号被证明更加准确，央行可能被迫降息以支持疲软的经济，从而为市场创造一个动荡的环境。

官员在 AI 问题上立场一致，但在通胀问题上存在分歧

这种乐观观点在美联储领导层中得到了广泛认同。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德指出“需求动力稳健、生产力增长强劲且失业率相对较低”，并将 AI 驱动的商业投资确定为主要的增长引擎。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将央行上调增长预测归因于“对生产力的信心增强”，并指出经济尚未完全显现生成式 AI 的影响。

这种乐观情绪与几项不利因素形成对比。霍尔木兹海峡的实际关闭推高了汽油价格，挤压了占美国经济约 70% 的消费者。唐纳德·特朗普总统的“解放日”关税加剧了压力，企业开始将更高的进口成本转嫁给家庭。由于过去一年的就业增长基本持平，家庭正在减少储蓄并增加借贷以维持支出。

尽管史蒂芬·米兰理事、财政部长斯科特·贝森特以及特朗普提名的美联储主席人选凯文·沃什认为 AI 可以在不引发通胀的情况下提高效率，但鲍威尔提出了一个更微妙的观点。他警告说，当前数据中心的建设热潮“实际上在边缘推高了通胀”，给商品和服务带来了压力。

施密德补充了另一个警示，指出近期增长的很大一部分是由人口老龄化的医疗保健支出驱动的。虽然这在短期内是一种提振，但他将劳动力老龄化描述为经济生产能力的长期拖累。美联储目前的核心辩论似乎不在于 AI 是否会推动增长，而在于它是否会先引发新一波通胀。

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