Edgen Stock·Mar 26 2026, 05:06中东地区冲突升级正在推高能源价格，考验欧洲工业的韧性，并导致德国商业信心下降。尽管天然气价格已升至每兆瓦时62欧元，但仍远低于2022年的危机水平，且许多公司目前准备更为充分。主要的经济风险正转向服务业通胀，这使央行的利率决策变得复杂。
中东地缘政治动荡给欧洲带来了新的能源价格冲击，正值该地区工业部门显示出复苏迹象之际。基准荷兰TTF天然气合约上涨3.9%，至每兆瓦时61.58欧元，本月累计涨幅超过90%。价格压力源于对能源基础设施的军事打击以及霍尔木兹海峡航运中断。尽管涨幅巨大，分析师指出这并非2022年能源危机的重演，当时俄罗斯入侵乌克兰后价格飙升至每兆瓦时300欧元以上。这次，冲击更多集中在石油领域，而且欧洲工业已变得更具韧性。自2022年以来，企业已投资于节能流程并签订了更多长期供应合同。此外，2024年欧盟可再生能源在电力消费中的占比接近50%，为应对化石燃料波动提供了更大的缓冲。
能源成本上升已影响到欧洲最大经济体的经济情绪。德国Ifo商业信心指数跌至去年2月以来的最低水平，化工、汽车和金属等能源密集型行业受到尤其严重的打击。主要公司并未停止生产，而是将更高的成本转嫁给客户。全球最大的化工生产商巴斯夫已将部分产品价格提高了30%以上。同样，德国化工公司朗盛正在提价，并宣布裁员550人。这一策略凸显了企业应对当前价格冲击的方式与2022年供应冲击的不同，当时主要关注点是确保有足够的天然气来维持运营。
尽管工业表现出一定适应性，但更重要的经济风险可能在于服务业和消费者支出。更高的油价直接影响运输和物流，助长服务业通胀，这种通胀往往比工业价格上涨更具持久性。数据已显示欧元区消费者信心急剧恶化。这给欧洲央行带来了两难境地。欧洲央行和英格兰银行本周均维持关键利率不变，表明抑制通胀是他们的首要任务。欧洲央行甚至上调了通胀预测，这表明为支持家庭需求而降息的潜在行动已被搁置，这可能对更广泛的经济复苏构成阻力。