Euronet Worldwide 在第二季度业绩发布之际宣布收购 CoreCard

美国股市对一项显著的企业发展做出了反应，Euronet Worldwide, Inc. (EEFT) 宣布达成最终协议，收购 CoreCard Corporation (CCRD)，此举标志着其战略性拓展至信用卡发行和处理市场。此公告恰逢 Euronet 2025 年第二季度财报发布，该财报呈现出喜忧参半的财务业绩，导致 Euronet 股价自此前报道以来下跌约 12.5%。

收购和第二季度业绩详情

Euronet Worldwide 将以全股票方式收购 CoreCard Corporation，交易价值约为 2.48 亿美元，即每股 CoreCard 股票 30 美元。根据协议条款，CoreCard 股东将根据 Euronet 的股价，每股 CoreCard 股票获得 0.2783 至 0.3142 股 Euronet 股票。该交易已获得两家公司董事会的批准，预计将于 2025 年末完成，尚待 CoreCard 股东批准和监管机构的批准。此战略举措旨在将 CoreCard 的信用卡处理平台与 Euronet 的 Ren 架构和全球分销网络整合，从而增强 Euronet 的数字化转型战略并扩大其在美国的业务范围。

与此同时，Euronet 公布了其 2025 年第二季度财务业绩，收入达到 10.7 亿美元，每股收益 (EPS) 为 2.56 美元。这些数字略低于收入 10.8 亿美元和 EPS 2.66 美元的共识估计。尽管略有不及预期，但该公司本季度实现了创纪录的 11 亿美元收入，调整后 EPS 同比增长 14%，其汇款业务运营收入增长 33%。Euronet 重申其 全年 EPS 增长指引为 12-16%。

市场反应和战略依据分析

市场对 Euronet 公告的反应是两极分化的。报告的 第二季度盈利不及预期 可能导致了自此前报道以来 EEFT 股价下跌 12.5%。然而，同期收购 CoreCard 凸显了 Euronet 对其长期数字化转型和金融科技战略的承诺。此次收购的 股票互换 性质旨在最大限度地减少稀释，并且预计该交易将在交易完成后的第一个完整年度内 增厚 Euronet 的 EPS。

此次收购使 Euronet 能够瞄准庞大的 100 亿美元信用卡发行市场，尤其是在 美国以外 的地区。CoreCard 的平台受到 高盛 等机构的信任，用于联名信用卡产品，其现代架构有助于更快地部署和集成，这在不断发展的支付领域至关重要。这一战略性转变使 Euronet 进入利润率更高的信用卡处理领域，CoreCard 的产品有望带来接近 50% 的潜在利润率。

更广泛的背景和影响

Euronet 进军信用卡发行领域是数字金融服务行业更广泛趋势的一部分。全球信用卡处理市场在 2024 年 价值 1200 亿美元，预计将以 每年 10% 的速度增长，为 Euronet 带来显著的增长机会。对 CoreCard 的收购，估值为 2025 年 EBITDA 的 12 倍 (基于预计的 1610 万美元 EBITDA)，被认为对 Euronet 的估值具有增厚作用，预计到 2025 年 将为 CoreCard 带来 1610 万美元 的年化调整后 EBITDA。

Euronet 持续投资于其 REN 软件和数字产品旨在推动利润率扩张并作为一家金融科技公司获得更高的估值。尽管短期市场波动，该公司在其他业务领域（如其电子支付和汇款业务）的强劲运营表现进一步支持了其基本实力。

专家评论

分析师普遍认为 CoreCard 收购对 Euronet 的长期前景是积极的战略举措。例如，奥本海默 维持对 Euronet 的“跑赢大盘”评级，并将其目标价上调至 137 美元。此次交易的 股票互换 结构被视为在为 CoreCard 股东提供持续上涨空间的同时，保护 Euronet 免受过度稀释。专家分析表明，尽管存在与 苹果 和 高盛 等合作伙伴集中相关的市场担忧，但管理层已采取措施缓解此类风险，并将这些关系视 为有价值的参考点。

展望未来

投资者将密切关注 CoreCard 成功整合到 Euronet 运营中以及预期协同效应和 EPS 增厚 的实现。值得关注的关键因素包括并购的监管批准进展以及将在 2025 年秋季 举行的 Euronet 投资者日上披露的详细信息。预计此事件将提供对该公司软件和数字战略更清晰的见解，这可能成为 EEFT 股票潜在的倍数重估的催化剂，因为分析师预测 2025 财年 EPS 为 7.85 美元。