Edgen Stock·Mar 24 2026, 19:13受伊朗战争经济影响，欧元区商业活动放缓，通胀加剧，欧元走弱。能源成本飙升和消费者信心崩溃共同构成了典型的滞胀情景，给欧洲央行带来了严峻的政策挑战。
伊朗战争对欧元区的经济影响日益显现，3月24日公布的最新数据显示，经济明显放缓。欧盟服务业PMI滑落至10个月低点50.5，表明该集团最大的经济部门正逼近停滞。此前，欧洲委员会于3月23日发布的一项调查显示，消费者信心从2月份修正后的-12.3暴跌至-16.3，创下有记录以来最急剧的跌幅之一。
这种信心的崩溃反映了家庭对能源价格飙升以及冲突造成的更广泛经济不确定性的担忧。商业活动和消费者情绪的急剧恶化预示着欧元区经济将面临巨大的拖累，直接导致欧元兑美元的下跌。
冲突引发了严重的能源冲击，扰乱了全球供应链，并导致物价飙升。通过霍尔木兹海峡的航运中断是主要驱动因素，该海峡承载着全球约五分之一的石油供应。3月初，布伦特原油价格一度飙升至每桶110美元以上，并持续在每桶100美元上方交易。市场对地缘政治风险加剧做出反应，欧洲天然气价格在几天内几乎翻倍。
能源成本的飙升直接加剧了通胀担忧。根据牛津经济研究院的建模，如果出现持续高能源价格的严重情景，欧元区通胀可能突破4%，并使该区域的GDP减少1%。对于化工和金属等能源密集型行业而言，价格压力尤其严重，这侵蚀了它们的全球竞争力，并威胁到生产削减。
经济增长放缓和通胀迅速上升的结合，让分析师们敲响了滞胀的警钟——这是一种产出停滞和物价上涨压力并存的挑战性经济环境。这种动态给欧洲央行（ECB）带来了重大的政策困境。
这些数据“敲响了滞胀警报”。
— 标普全球的克里斯·威廉姆森（Chris Williamson）
欧洲央行通常会忽视短期的能源冲击，但政策制定者已表示，如果通胀风险变得根深蒂固，他们将通过加息来强力应对。在经济活动已经放缓的情况下，此举将进一步抑制经济增长，迫使欧洲央行在控制通胀和支持经济之间做出选择。