Edgen Stock·Oct 14 2025, 09:33Etsy 已执行一项重要的股票回购计划，回购了超过 5.23 亿美元的股票，这导致分析师公允价值估值略有上升。这一公司行动表明了管理层强大的信心，并有望提高每股收益，但由于竞争压力以及分析师对估值和技术准备情况的看法分歧，市场情绪仍不确定。
美国电子商务平台 Etsy (ETSY) 最近完成了大规模股票回购计划，这表明管理层充满信心，并为公司股价提供了支撑。公司积极的资本配置策略使分析师的公允价值估值略有上升，尽管整体市场情绪仍表现出谨慎乐观和分析师观点分歧的特点。
在 2025 年 4 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日期间，Etsy 以 3.3465 亿美元 回购了 6,359,000 股 股票，占其流通股的 6.05%。最新一批回购完成了 2024 年 10 月 30 日宣布的更广泛回购计划，根据该计划，Etsy 现已总共收购了 10,067,260 股 股票，占其流通股的 9.47%，总价值 5.2336 亿美元。这种积极的回购活动清楚地表明公司对其内在价值的信念，并且通常被投资者视为向股东返还价值和提高每股收益的积极方式。
大规模的股票回购促使对 Etsy 的共识公允价值估值略微上调，从 65.12 美元升至 66.27 美元。这一调整得到了预测年收入增长率从 3.54% 提高到 3.70% 和净利润率预测从 11.97% 提高到 12.06% 的支持。
然而，分析师群体对 Etsy 的前景看法喜忧参半。看涨观点通常引用公司强大的执行力、严谨的成本控制以及 智能商务 等新技术推动未来增长的潜力。相反，看跌担忧则强调 Etsy 当前的估值、来自国内外制造商的竞争压力以及公司有效整合新技术的准备情况。该股目前以 48.95 的市盈率 和 18.58 的企业价值/EBITDA 倍数 交易，这表明尽管近期面临挑战，但市场对其价格中嵌入了高增长预期。
在 2025 年第二季度，Etsy 报告的综合 商品交易总额 (GMS) 为 28 亿美元，同比下降 4.8%。尽管如此，收入较 2024 年第二季度增长了 3.8%，达到 6.727 亿美元，抽取率为 24.0%。净收入为 2880 万美元，非 GAAP 调整后 EBITDA 为 1.69 亿美元，综合非 GAAP 调整后 EBITDA 利润率约为 25.1%。
活跃卖家达到 540 万，而活跃买家同比下降 4.6% 至 8730 万。令人鼓舞的是，Etsy 在 2025 年第二季度重新激活了 650 万买家，并获得了 480 万新买家。每个买家的月度 GMS 在 5 月和 6 月开始显示出积极的年度增长。
Etsy 正在积极推行战略举措，以重振 GMS 增长并增强其竞争地位。这包括专注于改善购物者发现、利用机器学习进行更好的内容匹配、留住和奖励有价值的客户以及增强其独特的人际联系主张。公司还通过增加营销投资以扩大其美国受众，利用其时尚转售平台 Depop 的势头，该平台已达到 10 亿美元的年化 GMS 运行率。此外，Etsy 与 OpenAI 的合作被视为整合人工智能技术的重要一步，这可能带来改善的客户体验和更高的销售转化率。
Etsy 的股票 (ETSY) 表现出显著的韧性，从 2025 年 4 月的低点 40.05 美元 显著反弹，此后飙升超过 50%。今年迄今，该股上涨了 13%，跑赢了 标普 500 指数 ($SPX) 在过去三个月 11% 的涨幅，同期 Etsy 股价飙升了 40%。7 月 30 日，在其第二季度财报发布后，该股短暂触及 68.45 美元 的 52 周新高，尽管随后有所回落，收于 61.98 美元。尽管收益略显不足且 GMS 和用户数量下降，但此次上涨是由收入超出预期和积极的股票回购推动的。
大规模的股票回购有望立即提振 Etsy 的每股收益，这表明管理层对股东价值的承诺。然而，长期影响将取决于公司应对日益激烈的竞争压力、维持运营改进以及在不断发展的电子商务环境中成功整合技术创新的能力。Stifel 的分析师在承认第二季度业绩“稳健”的同时，将其目标价从 66 美元下调至 64 美元，维持“持有”评级，理由是买家趋势疲软和第三季度前景喜忧参半。
对于 2025 年第三季度，Etsy 提供的综合 GMS 指导介于 26 亿美元至 27 亿美元 之间，预计抽取率约为 24.5%，调整后 EBITDA 利润率约为 25%。这一指导表明增长率环比有所改善。公司预计第三季度每股收益将同比飙升 42% 至 0.64 美元。展望未来，Etsy 预计在 2025 财年报告每股利润 2.82 美元，同比增长 20%，并在 2026 财年额外实现 16% 的年增长 至每股 3.28 美元。未来几个季度值得关注的关键因素包括 Etsy 人工智能搜索和“智能购物”举措的有效性、其 Depop 平台的可持续增长以及在充满挑战的宏观经济环境和日益激烈的竞争中吸引和留住买家的能力。公司持续的财务灵活性，以管理债务、继续股票回购并投资其核心业务，对其未来的业绩至关重要。
