荷兰养老金改革在美国关门担忧中取得进展，影响欧洲债券市场

欧洲债券市场为荷兰养老金改革影响做好准备

欧洲债券市场正在密切关注荷兰养老基金从固定收益（DB）向固定缴费（DC）模式加速转型，这项改革将深刻重塑投资策略和市场动态。与此同时，全球金融情绪面临来自美国政府拨款 9 月 30 日截止日期的潜在逆风，这引发了政府关门的担忧。

荷兰养老金系统转型

荷兰中央银行（DNB）预计本周将加快对向新 DC 系统转型的养老基金的审批。这项由 2023 年《未来养老金法》授权的改革旨在建立一个更具韧性和代际公平的系统，许多主要基金的关键截止日期为 2026 年 1 月 1 日。虽然 Bouw 是早期获得批准的基金，但第二大基金 PFZW（管理资产（AUM）达 2500 亿欧元）仍在等待 DNB 的裁决。加速的合规时间表要求基金在转型前至少一个月向参与者发布示例计算，这使得运营窗口变得更加紧张，并带来了延迟的风险，特别是对于大型实体。完整的转型期延长至 2028 年 1 月 1 日，基金将分批进行。

在新的 DC 模式下，投资风险主要转移到个人成员。这一根本性变化将使年轻工人更多地投资于股票等风险较高的资产，而老年成员