Edgen Stock·Mar 26 2026, 01:21星展银行将中国宏桥的12个月目标价大幅上调至45港元，较此前29港元的预测跳涨55%。该银行的看涨前景源于中国宏桥卓越的成本结构、对铝价上涨的预期以及不断增强的财务状况。
3月26日，星展银行重申对中国宏桥（01378）的信心，维持“买入”评级，并将其12个月目标价从29港元上调55%至45港元。此次上调反映了对其强劲盈利增长的预期，这得益于该公司在全球铝市场的主导地位，其产能占中国14%，全球8%。
该银行的分析强调，与同行相比，中国宏桥具有约每吨2,000元人民币的结构性成本优势。这一优势来源于其完全整合的产业链，涵盖从几内亚的铝土矿开采、印度尼西亚的氧化铝生产到中国的电解铝业务。中国宏桥正通过将部分产能转移到云南省以获取更便宜的水电来进一步降低成本。这种运营优势还得到了有利市场前景的支撑，公司管理层预计2026年平均铝价将上涨11%至每吨23,000元人民币。
中国宏桥的财务纪律是此次估值上调的关键支柱。该公司现金储备同比增长14.3%至510亿元人民币，提供了显著的运营灵活性。同时，其资产负债率得到改善，下降6个百分点至42.2%的稳健水平，表明资产负债表更健康、更具弹性。
为提高股东回报，该公司承诺长期股息派发率为65%，并已分配资金用于股票回购。按当前水平计算，这一政策提供了约6%的诱人股息收益率。这种明确的回报资本承诺，加上去杠杆化的资产负债表，旨在增强投资者的长期信心。
