大和上调贝壳目标价至51港元 尽管盈利逊预期35%

主要发现

贝壳-W公布的2025年第四季度业绩大幅不及预期，主要原因是遣散费用。然而，投资银行大和认为此举长期来看是积极的。大和上调了其目标股价，理由是预计成本结构将改善，并通过战略性裁员实现未来利润率扩张。

1. 贝壳-W 2025年第四季度调整后净利润低于市场预期35%，这主要受激进裁员带来的一次性成本影响。
2. 对此，大和将其股票目标价从46港元上调至51港元，并重申“跑赢大市”评级。
3. 该券商预计未来利润率将扩张，因此将其2026-2027年每股收益预测上调7-13%，原因在于预期成本节约。