La volatilité du Bitcoin et de l'Ethereum a atteint des sommets plurimensuels en août 2025, brisant la torpeur estivale et affichant une corrélation plus étroite avec les actions. Ce rapport analyse les facteurs de cette volatilité, notamment un événement significatif d'expiration d'options et une corrélation accrue du marché.

La volatilité des cryptomonnaies augmente au milieu de la corrélation avec le marché boursier et de l'expiration des options

Août 2025 a été le théâtre d'une nette augmentation de la volatilité pour les principales cryptomonnaies, Bitcoin et Ethereum, marquant un écart significatif par rapport au calme estival précédent. Cette activité accrue a coïncidé avec une corrélation croissante entre le marché des cryptomonnaies et le marché boursier, signalant un changement potentiel dans la dynamique globale du marché.

L'événement en détail: expiration des options et volatilité implicite

Le pic de volatilité pour le Bitcoin et l'Ethereum peut être attribué, en partie, à l'expiration imminente de plus de 4,6 milliards de dollars d'options. Cet événement est largement anticipé pour influencer de manière significative l'action des prix à court terme des deux actifs numériques. Pour le Bitcoin, une somme substantielle de 3,38 milliards de dollars d'options est sur le point d'expirer, avec un 'point de douleur maximal' — le prix auquel le plus grand nombre d'options expirent sans valeur — identifié à 112 000 dollars. Le ratio put-call du Bitcoin de 1,41 suggère un sentiment baissier prédominant parmi les participants du marché.

De même, l'Ethereum fait face à une expiration critique d'options de 1,29 milliard de dollars, avec son niveau de douleur maximal à 4 400 dollars. Son ratio put-call de 0,77 indique une demande plus forte pour les options d'achat, bien qu'accompagnée d'une accumulation notable de positions au-dessus du prix d'exercice de 4 500 dollars.

La volatilité implicite de l'Ethereum a grimpé à environ 70% à court terme, reflétant des attentes accrues de fluctuations de prix après une correction dépassant 10% par rapport à son récent sommet. La volatilité implicite du Bitcoin a également rebondi à environ 40% sur toutes les échéances après une chute de prix de plus de 10% par rapport à son plus haut historique.

Analyse de la réaction du marché: corrélation inter-marchés et facteurs macroéconomiques

L'augmentation de la volatilité sur le marché des cryptomonnaies s'est produite parallèlement à un resserrement de la corrélation avec les marchés boursiers traditionnels, en particulier le secteur technologique. Le marché boursier américain a connu un début de septembre 2025 turbulent, avec des indices majeurs comme le S&P 500, le Dow Jones Industrial Average et le Nasdaq Composite reculant après une forte reprise en août. Ce ralentissement des actions est lié à la hausse des rendements obligataires, aux préoccupations persistantes concernant l'inflation, à l'escalade des tensions géopolitiques et à l'« Effet Septembre » historiquement observé, qui se traduit généralement par des rendements boursiers plus faibles.

La corrélation plus étroite entre la crypto et les actions est en outre prouvée par les gains parallèles observés dans les jetons d'IA crypto, tels que RNDR et FET, suite aux rallyes de géants technologiques comme Nvidia et Microsoft. Cette tendance suggère que les investisseurs considèrent de plus en plus les actifs crypto comme des proxys pour s'exposer à des secteurs en plein essor comme l'IA, brouillant les frontières entre les marchés technologiques traditionnels et les actifs numériques. La fragilité macroéconomique, y compris le maintien des taux d'intérêt par la Réserve fédérale en raison d'une inflation persistante, et l'ambiguïté réglementaire des organismes tels que la SEC, ont encore contribué à l'incertitude du marché et amplifié la volatilité en août.

Contexte plus large et implications: diversification et tendances historiques

Le paysage évolutif des actifs numériques soulève des questions quant à leur rôle dans la diversification de portefeuille. Bien que le Bitcoin présente une volatilité élevée à lui seul, des institutions comme BlackRock explorent son potentiel en tant que contributeur unique à la diversification de portefeuille en raison de ses facteurs de risque et de rendement distincts par rapport aux actifs risqués traditionnels. Le rapport '2025 Fall Investment Directions' de BlackRock indique que de nombreux clients recherchent une diversification par le biais d'alternatives, y compris les actifs numériques, pour potentiellement améliorer les rendements ajustés au risque.

Historiquement, septembre a posé des défis pour le marché des cryptomonnaies, souvent influencé par les reconductions institutionnelles et les règlements trimestriels qui ont tendance à freiner les flux de capitaux. Ce schéma historique, combiné aux pressions macroéconomiques actuelles et à l'expiration significative d'options, suggère un environnement de prudence continue. L'Indice de Volatilité du Marché CBOE (VIX), bien qu'il n'indique pas une peur extrême (généralement au-dessus de 30), a grimpé à 17,17 début septembre, signalant une inquiétude croissante sur le marché plus large.

Commentaire d'expert

Les analystes de marché, y compris ceux de Greeks.live, ont souligné la tendance historique de septembre à être un mois difficile pour le marché des cryptomonnaies. Ils notent:

À mesure que les options approchent de leur échéance, les prix du Bitcoin et de l'Ethereum ont tendance à graviter vers leurs niveaux de douleur maximale respectifs.

Cela met en évidence un manque de confiance généralisé du marché dans la performance de septembre.

Perspectives

L'événement significatif d'expiration des options et l'« Effet Septembre » prédominant sur les marchés traditionnels maintiendront probablement les marchés des cryptomonnaies et des actions en alerte. La question demeure de savoir si l'expiration des options stabilisera le Bitcoin et l'Ethereum autour de leurs niveaux actuels ou agira comme un catalyseur pour une nouvelle action des prix. Les investisseurs suivront de près les prochains rapports économiques, en particulier ceux liés aux attentes en matière d'inflation et de taux d'intérêt, ainsi que tout nouveau développement réglementaire susceptible d'influencer le sentiment du marché et les flux de capitaux dans l'espace des actifs numériques. La corrélation croissante entre les cryptomonnaies et les actions technologiques suggère également que la performance des grandes entreprises technologiques restera un facteur clé pour le marché des actifs numériques.