Edgen Stock·Oct 13 2025, 04:35摩根大通、Circle和Stripe等主要公司正越來越多地部署私有區塊鏈用於支付和服務，以尋求優化交易和更大的控制權。然而，專家們對這些中心化企業區塊鏈的長期可行性持懷疑態度，認為它們偏離了比特幣和以太坊等公共網絡的核心去中心化價值觀，導致專有解決方案的前景不確定，但可能利好已建立的公共協議。
摩根大通、Circle和Stripe正走在部署私有區塊鏈計劃的最前沿，這標誌著金融服務和支付行業發生了重大轉變。這些公司正在積極開發專有的Layer-1或Layer-2解決方案，例如Stripe的Tempo和Circle的Arc，明確目標是優化支付系統、保留對其基礎設施的控制權，並利用其廣泛的現有客戶群。
這些企業冒險背後的 कारण通常源於對公共區塊鏈的局限性認知，包括對交易速度、可擴展性和監管合規性的擔憂。通過構建定制的、託管的環境，這些公司旨在克服這些障礙，同時將區塊鏈技術整合到其運營中。
儘管企業採用激增，但關於這些中心化私有區塊鏈的長期可行性出現了重大爭議。專家認為，此類舉措從根本上偏離了區塊鏈去中心化、中立性和透明性的核心宗旨。布魯金斯學會將其強調為「再中心化的隱患」，警告稱區塊鏈平台上的主導參與者存在複製壟斷控制和減少競爭的風險，最終會破壞定義公共區塊鏈的韌性和抗審查性的基本原則。
這種再中心化雖然在企業效率和控制方面提供了即時利益，但也引發了關於這些專有系統是否能提供與區塊鏈技術相關的更廣泛、變革性利益的問題。
整體區塊鏈技術市場正在經歷強勁增長，2024年估值201.6億美元，預計到2032年將達到3934.2億美元，複合年增長率（CAGR）為43.65%。在這廣闊的增長中，私有區塊鏈在2024年佔據了最大的市場份額，並在2025年繼續佔據43%。這種主導地位主要歸因於它們對金融等受監管行業中運營的企業的吸引力，這些行業需要對私有數據進行嚴格控制和審計。
穩定幣市場的關鍵參與者和USDC發行方Circle最近發布了其Arc區塊鏈。這個與以太坊虛擬機（EVM）兼容的Layer-1網絡使用USDC作為其原生Gas代幣，使Circle能夠抓住由穩定幣驅動的支付和資本市場領域更大的份額。該公司報告稱，2025年第二季度總收入和儲備收入同比增長53%，達到6.58億美元，這得益於USDC的蓬勃發展和訂閱服務的擴展。儘管收入增長，Circle仍錄得4.82億美元的淨虧損，這主要歸因於與其首次公開募股（IPO）相關的一次性非現金費用，其中包括4.24億美元的股權激勵。
USDC的市場估值飆升至656億美元，在第二季度促進了5.9萬億美元的鏈上交易量，突顯了穩定幣在全球數位轉賬中日益增長的作用。
實物資產（RWAs）的代幣化正引起機構的極大興趣，摩根大通和富達等金融巨頭正在積極探索其潛力。這項技術承諾24/7資產流動、即時結算以及通過智能合約實現自動化合規。截至2025年10月初，鏈上代幣化RWAs市場規模約為332億美元，預計到2030年將達到驚人的1.9萬億美元市值。
監管清晰度也深刻地塑造著市場格局。在美國，2025年1月的一項總統行政命令明確禁止開發美國中央銀行數位貨幣（CBDC），同時強調支持美元支持的穩定幣。這項行政措施，加上新政府廢除了有爭議的會計指導（SAB 121），正在促進機構對加密資產的更大程度參與，包括允許另類資產進入401(k)退休儲蓄計劃。
**英國的《2023年金融服務和市場法案》**也包含規範穩定幣和加密資產的條款，詳細法規預計將在2025年末出台，進一步使數位資產在傳統金融框架內合法化。
“美國監管的變化將大規模地將傳統金融帶入加密領域，這一趨勢預計將持續下去。”
分析師的這一觀點表明，雖然企業區塊鏈可能解決效率和控制方面的即時需求，但更廣泛的金融生態系統正在朝着一個更一體化的未來發展，傳統金融將越來越多地利用加密空間，通常通過已建立的公共網絡或受監管的穩定幣。核心問題仍然是，私有、中心化鏈提供的速度和控制是否最終會超過由公共區塊鏈提供的真正去中心化、抗審查性和開放競爭性數位基礎設施的基本價值主張。
未來幾年預計將在私有和公共區塊鏈領域見證持續創新。投資者和市場觀察者需要關注的關鍵因素包括進一步的監管發展，特別是關於穩定幣框架和數位資產融入主流金融產品的問題。
企業區塊鏈的長期成功可能取決於其在專有控制與互操作性和透明度的基本要求之間取得微妙平衡的能力，這對於促進廣泛信任和採用至關重要。中心化企業努力與比特幣和以太坊等網絡的去中心化精神之間的持續緊張關係將繼續塑造不斷發展的區塊鏈和支付領域的投資流動和行業估值，預示着數位金融的複雜混合未來。
