公司行动推动行业焦点：Netflix拆分、英伟达中国展望和迪士尼分销策略调整

Netflix 的战略性股票拆分和市场反应

Netflix 公司 (NFLX) 宣布了一项十股拆一股的远期股票拆分，此举已获得其董事会批准，并将通过修订后的公司注册证书修正案生效。截至 2025 年 11 月 10 日星期一 交易结束时的登记股东，每持有一股将额外获得九股，拆分调整后的交易将于 2025 年 11 月 17 日星期一 市场开盘时开始。

此次拆分的主要目的是重置 Netflix 普通股的市场价格，使其更容易被参与公司股票期权计划的员工获得。股票拆分会改变已发行股票的数量和每股价格，但不会改变公司的市值或股东的持股比例。例如，拆分前价值 1,100 美元的一股将变为十股，每股大约 110 美元。

公告发布后，Netflix 股价在盘后交易中上涨超过 3%。这一反应反映了散户投资者的热情和交易台的技术调整。然而，分析师们持务实态度，强调此次拆分在公司基本面方面“纯粹是表面文章”。券商报告继续强调核心业务驱动因素，例如 Netflix 的“强大的广告层级吸引力、不断改善的利润率和全球订阅用户趋势”。尽管一些公司仍然看好该公司的“定价能力和货币化战略”，但其他公司对其相对于传统媒体同行的“已有的溢价估值”表示谨慎。整体市场情绪仍然具有建设性但平衡。

英伟达在地缘政治审查下的中国雄心

英伟达 (NVDA) 首席执行官 黄仁勋 最近表达了他对该公司先进 Blackwell 芯片在中国潜在销售的乐观态度。这些言论是在他访问韩国期间，在美国和中国领导人讨论之后发表的。黄仁勋 强调，英伟达 在中国市场的存在对美国和中国都有利，并表示希望政府达成协议以促进这些出口。

然而，这一雄心面临着美国对先进人工智能芯片实施的严格出口管制的巨大阻力，这些管制旨在遏制中国的技术进步，特别是在军事应用方面。英伟达 一直在专门为中国市场开发一种功能较弱的 Blackwell 芯片，其设计目标是比 H20（目前允许的最先进型号）更强大，但仍符合美国的限制。

允许即使是降级版 Blackwell 芯片进入中国的前景也引起了美国立法者的严厉批评。众议院中国问题特别委员会主席 约翰·穆勒纳 (John Moolenaar) 表示，“我们不能将最新的先进人工智能芯片出售给我们国家的主要对手。”贸易专家 蒂姆·菲斯特 (Tim Fist) 警告说，出口此类芯片可能会“大幅削弱美国目前在人工智能领域对中国的主要优势。”以 查克·舒默 (Chuck Schumer) 为首的民主党参议员也敦促不要解除限制，担心这会损害国家安全和美国的技术霸权。分析师预测，在美国允许出口类似芯片的情况下，中国可能在 2026 年之前在人工智能计算能力方面超越美国。黄仁勋 本人也警告不要低估 华为 在人工智能芯片领域的竞争能力。

迪士尼内容分发战略转变

华特迪士尼公司 (DIS) 已实施了其内容分发战略的重大转变，导致超过 20 个 迪士尼 旗下的频道，包括 ABC 和 ESPN，从 Alphabet (GOOGL) 的 YouTube TV 流媒体服务中移除。这一中断发生在该两实体之间的分发协议谈判破裂之后。作为直接后果，YouTube TV 已向受影响的订阅用户提供了 20 美元的信用额度。

迪士尼 的这一举动预示着一项更广泛的战略转变，即集中控制其庞大的内容库并减少对第三方分发平台的依赖。该公司 2025 年的流媒体战略包括将 Hulu 和 Disney+ 整合到一个统一的应用程序中，旨在为订阅用户创建一个“一站式”娱乐中心。此外，迪士尼 正在积极扩展其直接面向消费者 (DTC) 的体育流媒体产品，例如独立的 ESPN 服务以及获得 NFL 选秀 报道和 WWE 高级直播赛事 等高价值活动的独家权利。这些行动凸显了 迪士尼 旨在直接获取高利润、活动驱动的收入流的意图，这标志着正在进行的“流媒体战争”和内容分发经济学的一个新阶段。