Conagra Brands confrontée à une baisse de bénéfices prévue en raison de pressions continues sur les coûts

Conagra Brands fait face à d'importantes difficultés de bénéfices avant le rapport du 1er trimestre

Conagra Brands, Inc. (CAG) devrait annoncer une baisse substantielle de ses bénéfices au premier trimestre de l'exercice fiscal 2026, signalant des défis continus au sein du secteur des aliments emballés. L'entreprise, connue pour des marques telles que Slim Jim, Marie Callender's et Birds Eye, est soumise à une pression considérable due à l'inflation persistante et aux changements de préférences des consommateurs.

Les attentes des analystes pointent vers une forte baisse

Alors que Conagra Brands s'apprête à publier ses résultats du premier trimestre de l'exercice fiscal 2026 le 1er octobre, les estimations consensuelles des analystes projettent un ralentissement significatif. L'estimation consensuelle de Zacks pour les revenus s'élève à 2,61 milliards de dollars, ce qui indique une diminution de 6,5 % par rapport au trimestre de l'année précédente. Le bénéfice par action (BPA) devrait chuter encore plus fortement, avec un consensus de 0,33 dollar, ce qui représente une diminution de 37,7 % d'une année sur l'autre. Cela intervient alors que CAG a historiquement manqué les estimations de bénéfices, avec une surprise négative moyenne de 3,6 % sur les quatre derniers trimestres.

Le marché réagit aux pressions croissantes des coûts et de la demande

La baisse anticipée découle d'une confluence de facteurs macroéconomiques et opérationnels. Conagra a été aux prises avec l'inflation persistante, les vents contraires des taux de change et les contraintes d'approvisionnement qui se sont prolongées de l'exercice fiscal 2025. Les coûts élevés des matières premières — en particulier les protéines comme le bœuf et la volaille, et les intrants tels que l'acier étamé en raison des tarifs — ainsi que l'augmentation des dépenses d'emballage, de main-d'œuvre et de logistique, compressent les marges. La marge brute ajustée de l'entreprise devrait se contracter de 300 points de base au cours du prochain trimestre.

En outre, l'affaiblissement de la demande des consommateurs dans certaines catégories et la difficulté à attirer les jeunes générations, qui préfèrent souvent les produits « propres et purs » aux articles traditionnels « du milieu du magasin », ont limité le pouvoir de fixation des prix de Conagra. Cette incapacité à compenser l'augmentation des coûts des intrants par des hausses de prix exerce une pression supplémentaire sur la rentabilité. Le segment international devrait également contribuer au déclin des revenus, avec des ventes qui devraient chuter de 7,6 %.

Implications plus larges et commentaires d'experts sur la croissance par rapport aux dividendes

L'expert financier Jim Cramer a exprimé son scepticisme quant à l'attrait d'investissement de Conagra, soulignant le besoin critique de croissance dans l'environnement inflationniste actuel. Il a déclaré :

« Non, voyez-vous, nous voulons de la croissance dans les actions. Nous ne voulons pas de dividendes, en particulier des dividendes aussi élevés, car peut-être quelque chose ne va pas. Nous aimons acheter des actions pour la croissance. C'est vraiment le seul élixir qui vous protégera de l'inflation et protégera… votre portefeuille contre la sous-performance. Juste de la croissance pure, et Conagra ne l'a pas. »

Ce sentiment souligne une tendance de marché plus large où les investisseurs privilégient les entreprises présentant de solides trajectoires de croissance pour lutter contre l'inflation, ce qui rend les entreprises à dividendes élevés et à faible croissance moins attrayantes. Bien que Conagra offre un rendement de dividende notable de 7,7 % (annualisé à 1,40 $ par action, soit 0,35 $ trimestriellement en septembre 2025), son ratio de distribution s'élevait à 58,58 %. Cramer a exprimé une prudence supplémentaire concernant la durabilité du dividende, notant :

« Une entreprise qui doit répondre à la question de savoir si elle a un problème pour payer le dividende est une entreprise que je dis [n'achetez pas, n'achetez pas, n'achetez pas]. »

Conagra a récemment atteint un nouveau plus bas sur 52 semaines de 18,18 $. Pour son quatrième trimestre fiscal 2025, l'entreprise a manqué les estimations de bénéfices, rapportant 0,56 $ par action contre un attendu de 0,61 $, et a vu ses revenus diminuer de 4,3 % d'une année sur l'autre pour atteindre 2,78 milliards de dollars. Son ratio cours/bénéfice (P/E) est de 7,92x. L'entreprise supporte une dette à long terme substantielle de 8,3 milliards de dollars par rapport à des actifs totaux de 20,9 milliards de dollars et une trésorerie totale de 68 millions de dollars.

Perspectives : défis continus et orientation stratégique

Les prévisions de Conagra pour l'exercice fiscal 2026 signalent des vents contraires continus. L'entreprise anticipe une croissance des ventes nettes organiques comprise entre (1) % et 1 %. La marge d'exploitation ajustée devrait chuter fortement pour se situer entre 11,0 % et 11,5 % contre 14,1 % en 2025. Le plus préoccupant est la prévision de BPA ajusté de 1,70 $ à 1,85 $, ce qui représente une baisse de 24 à 26 % par rapport aux 2,30 $ de 2025. La direction prévoit environ 7 % d'inflation des coûts en 2026, y compris 4 % d'inflation de base et 3 % des impacts tarifaires.

Malgré ces défis, Conagra se concentre sur des initiatives stratégiques, notamment l'investissement dans ses portefeuilles de repas surgelés et de collations à fort potentiel, les programmes de productivité en cours et les initiatives de réduction des coûts pour améliorer la résilience de la chaîne d'approvisionnement. Cependant, la baisse projetée des bénéfices soulève des questions sur la durabilité du dividende, le ratio de distribution pouvant potentiellement augmenter à environ 80 %. En outre, le ratio d'endettement de l'entreprise devrait se détériorer à environ 3,85x à mesure que les bénéfices diminuent. Les investisseurs suivront de près le prochain rapport sur les bénéfices pour obtenir davantage d'informations sur la capacité de l'entreprise à surmonter ces vents contraires persistants et sur la trajectoire de ses ajustements stratégiques.