Edgen Stock·Oct 03 2025, 11:57哥伦比亚运动服装公司（COLM）正经历巨大的财务困境，表现为2025年第二季度运营亏损、收益下降以及2025年股价下跌36%。这些挑战源于行业整体逆风，包括消费者支出放缓、通货膨胀和关税增加，导致Zacks投资研究公司给予“强烈卖出”评级。
哥伦比亚运动服装公司（COLM）正经历一个巨大的财务压力期，这体现在2025年第二季度的运营亏损和股价的显著下跌。这家户外服装巨头报告称，2025年第二季度运营亏损2360万美元，调整后每股亏损0.19美元，这加剧了多年来收益收缩的趋势。这一业绩表现受到了看跌市场情绪的影响，仅2025年，该公司股价就下跌了36%。
COLM2025年第二季度的业绩揭示了一个复杂的局面。虽然净销售额同比增长6%至6.052亿美元，略高于预期，这主要归因于早期的秋季批发发货，但这一增长不足以抵消更广泛的盈利担忧。批发净销售额增长了14%，但直接面向消费者的销售额下降了1%。毛利率扩大了120个基点至49.1%，这归因于库存管理的改善。尽管销售和毛利率方面取得了这些运营改进，该公司仍录得相当大的运营亏损。
该公司的财务挑战不仅仅局限于最近一个季度。在2021年和2022年收入激增之后，由于普遍的经济状况，哥伦比亚一直难以保持增长势头。其每股收益（包括调整后和GAAP）在2024年下降，此前在2023年也出现下降。2026年的前景在过去两个月内已向下修正11%。这些修正是一个始于2022年的负面螺旋的一部分，导致Zacks投资研究公司将COLM评为Zacks #5评级（强烈卖出）。该公司还预计2025年关税影响将达到约3500万至4000万美元。
投资者对哥伦比亚不断恶化的财务业绩和前景做出了负面反应。COLM股票在2025年下跌36%，这与更广泛的市场趋势形成鲜明对比。在过去十年中，该股票下跌了8%，而标准普尔500指数同期上涨了250%。这种表现不佳反映了投资者日益增长的担忧。
分析师的覆盖进一步凸显了谨慎情绪。Zacks研究公司在2025年10月将哥伦比亚运动服装公司的评级从“持有”下调至**“强烈卖出”。巴克莱银行将其目标价从62.00美元下调至51.00美元**，并维持“同等权重”评级。瑞银集团将其目标价从45.00美元下调至40.00美元，并发布**“卖出”评级。分析师对COLM的共识评级目前为“减持”，平均目标价为60.80美元**。COLM的空头头寸也居高不下，有256万股被做空，占其流通股的9.54%，空头回补天数比率为3.6天。
哥伦比亚运动服装公司面临的挑战预示着服装和鞋类行业内部更广泛的压力。该行业继续受到不断增加的关税、持续的通货膨胀以及消费者支出普遍放缓的困扰。在这些宏观经济逆风下，华尔街已显著“转向”远离整个服装行业。
哥伦比亚与The North Face、Patagonia和Lululemon等主要户外服装品牌以及众多数字原生直销品牌竞争。为应对这些压力，该公司于2024年启动了一项为期多年的利润改善计划，该计划与其**“加速”增长战略紧密结合。该计划旨在到2026年实现每年1.25亿至1.5亿美元的成本节约，据报道2024年已实现9000万美元**。该战略侧重于提升哥伦比亚品牌，吸引年轻消费者，并推动在EMEA（欧洲、中东和非洲）和LAAP（亚太和拉丁美洲）等国际市场的增长，这些市场表现出强劲的需求。
对于即将到来的2025年秋季，哥伦比亚表示不会实施大幅涨价，这是一个旨在保持市场份额的战略决策，尽管预计公司承担关税成本会影响毛利率。公司还在营销活动、产品创新（例如高端钛金系列）以及增强其电子商务和实体店业务方面进行投资。
哥伦比亚的管理层承认运营环境困难。首席执行官蒂姆·博伊尔直接谈到了行业面临的挑战，他表示：
“服装和鞋类行业面临不断增加的关税，现有税费已经很高……对于即将到来的2025年秋季，我们的重点是为消费者提供卓越价值，他们正面临许多消费品价格上涨的压力。”
博伊尔先生还确认公司打算“今年承担大部分新增关税成本”，并强调了强劲的国际需求，特别是在EMEA和LAAP地区。分析师的情绪虽然承认管理层的战略努力，但仍持谨慎态度，特别关注美国市场的疲软、关税影响和潜在的毛利率压力。管理层在财报电话会议上的语气，从准备好的发言中的自信转向问答环节中的更加谨慎，尤其是在美国前景和关税影响方面。
展望未来，哥伦比亚运动服装公司面临持续的宏观经济不确定性，美国市场仍然是一个重要的关注领域。成功执行**“加速”增长战略和利润改善计划对于公司恢复盈利能力和重拾市场信心至关重要。关税、消费者支出趋势和通货膨胀压力的影响将仍然是影响公司财务轨迹的关键因素。投资者将密切关注即将发布的经济报告、公司收益以及全球贸易政策的任何变化，以评估COLM**应对这些持续逆风并实现扭亏为盈的能力。
