Coinbase 寻求联邦信托特许，预示更广泛的加密整合

Coinbase 在不断变化的监管格局中寻求联邦信托特许

Coinbase Global (COIN) 已正式向货币监理署 (OCC) 提交国家信托银行牌照申请。此项战略举措旨在扩大公司机构托管业务，并简化其在不同司法管辖区的监管合规性。

申请详情

拟议的国家信托特许将授权 Coinbase 提供增强服务，包括保护客户资产、交易结算和稳定币储备管理。至关重要的是，此特定特许不授权贷款或接受受保存款等传统银行功能。Coinbase 机构产品副总裁 Greg Tusar 阐明了公司的立场，指出“我们无意成为一家银行”，强调不寻求全面服务的国家银行特许。

目前，Coinbase 在 纽约州金融服务部 (NYDFS) 颁发的有限目的信托特许下运营。然而，联邦特许将通过消除对拼凑式州特定许可证的需求，显著简化其合规义务。这种整合预计将加速产品开发并促进数字资产更广泛的机构采纳。Anchorage Digital 仍然是目前持有此类联邦特许的唯一加密公司，尽管包括 Circle (CRCL)、Ripple (XRP-USD) 和 Paxos 在内的其他几家知名加密实体也已提交类似申请。在华尔街，分析师对 COIN 股票维持 “适度买入” 的共识评级，基于过去三个月的 15 次买入、12 次持有和两次卖出，平均目标价为 380.38 美元，表明上涨潜力为 0.09%。

市场影响分析

Coinbase 寻求联邦信托特许反映了其将核心业务集中在加密资产的同时，更深入融入传统金融生态系统的精心策略。这一举措被解读为对日益成熟的监管环境的直接回应，并受到最近立法发展（如 GENIUS 法案——稳定币监管框架）以及在 代理审计长 Rodney Hood 领导下 OCC 似乎更具包容性的立场的推动。联邦特许预计将提供更大的运营灵活性，这对于 Coinbase 提升其机构产品并加速数字资产主流采用的雄心至关重要。

更广泛的背景和行业反应

加密公司寻求联邦监管的这一趋势表明，数字资产行业内部对提高合法性和运营效率的渴望日益增长。然而，这一推动遭到了传统银行机构的强烈抵制。包括 美国独立社区银行家协会 (ICBA) 和 美国银行家协会 (ABA) 在内的主要团体表达了强烈担忧。他们认为，这些信托特许可能被利用为“后门”，以提供类似存款的服务，而无需接受对全面服务银行强制要求的全面监管审查和消费者保护。他们认为，这可能导致社区银行的“存款外流”和欺诈行为的增加。

批评者特别指出 OCC 2021 年解释函 1176，这是一项政策转变，据称取消了信托特许申请人必须专门从事信托活动的长期要求。银行游说团体称，这一变化使得非银行机构能够获得传统信托特许，用于超出其最初目的的用途。ICBA 因此呼吁撤销此解释函，并暂停所有正在进行的数字资产信托特许申请。

尽管面临这些监管逆风，Coinbase 仍取得了显著增长并获得了日益主流的接受。该公司最近被列入《时代》杂志最具影响力的 100 家公司名单，并于 2025 年 5 月被纳入 S&P 500。在 GENIUS 稳定币法案 通过后，COIN 股票年初至今上涨约 42%，于 6 月 17 日达到 382 美元 的局部高点。此外，截至 2025 年第一季度，托管资产激增至 4200 亿美元，高于一年前的 3100 亿美元，凸显了日益增长的机构信任。

专家评论

Anchorage Digital Bank 首席执行官 Nathan McCauley 强调了联邦监管提供的清晰度：

“联邦监管为加密公司提供了‘首屈一指’的清晰度。”

相反，银行行业团体表达了保留意见，称：

“来自 Fidelity Digital Assets、Ripple、Circle 和 National Digital TR CO 等公司的申请缺乏进行有意义的公众投入所需的透明度。”

Alston & Bird 的 Patrick Hanchey 承认 OCC 特许申请过程中某些方面的机密性质，指出专有商业细节通常会受到保护，不予公开披露。

展望未来

Coinbase 的联邦信托特许申请以及其他加密实体类似申请的结果，将是美国数字资产未来监管格局的关键决定因素。传统金融机构与新兴加密行业之间在监管监督方面的持续紧张和辩论预计将加剧。

国会起草全面市场结构法案以解决加密监管问题的工作可能会带来进一步的明确性，参议院预计在 2025 年 10 月下旬进行标记。此外，计划于 2025 年 7 月举行的 SEC 听证会，重点关注数字资产托管和借贷规则，可能会引入新的动态并可能影响 Coinbase 未来的产品开发。尽管 Coinbase 预计其股价到年底可能达到 450 美元，这取决于监管进展的持续，但持续的监管不确定性仍然是投资者和更广泛市场的重要因素。