Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:50招银国际将地平线机器人（09660.HK）的目标价下调近19%至10美元，但维持“买入”评级，理由是该公司雄心勃勃的增长战略。此举正值地平线机器人上调营收指引并宣布2026年推出自动驾驶出租车试点，旨在自动驾驶市场直接与英伟达和高通等行业领导者竞争。
招银国际（CMBI）已将自动驾驶技术公司地平线机器人（09660.HK）的目标价从12.3美元下调18.7%至10美元。尽管大幅下调，该券商仍维持其“买入”评级，这表明对该公司长期战略和独特市场地位的信心。新的估值基于2027年13倍市销率（P/S）的预测，招银国际指出，这一倍数与行业巨头英伟达的估值水平相似。此次调整反映了在巨大潜力背景下对近期预期的重新校准。
市场对这些复杂信号反应不确定，地平线机器人股价下跌1.5%，显著的卖空率达到26.4%。券商维持“买入”评级的决定表明，相信该公司积极的增长计划和在城市导航解决方案中不断扩大的市场份额，即使目标价有所调整，也值得给予溢价。
支撑券商乐观情绪的是，地平线机器人管理层将未来几年的营收复合年增长率（CAGR）指引从50%上调至60%。这一乐观预测得益于旨在挑战现有竞争对手的具体产品路线图。该公司计划于今年推出其“Agentic CAR”舱驾融合系统芯片，并定于2026年底量产。这一时间表与高通竞品SA8797芯片的推出策略性地保持一致，使地平线机器人准备直接展开竞争。
此外，地平线机器人正加速进军自动驾驶出行领域。该公司宣布计划在2026年第三季度与生态系统合作伙伴开始自动驾驶出租车试点运营。此举表明其发展全面自动驾驶能力和抢占利润丰厚的自动驾驶出租车市场的雄心，使其与全球领导者正面交锋。
地平线机器人的战略举措是在英伟达主导的激烈竞争格局下进行的。这家美国芯片制造商正积极扩大在中国市场的足迹，近期与中国领先汽车制造商比亚迪和吉利达成合作，将在其L4级自动驾驶汽车中使用其Drive Hyperion平台。这些交易突显了中国市场的高风险，该市场对地平线机器人的增长至关重要。
尽管地平线机器人正凭借其即将推出的解决方案开辟利基市场，但面对英伟达广泛的生态系统和合作伙伴关系（其中包括Waymo和Uber等主要参与者），它面临着一场艰苦的战斗。整个行业正通过大规模交易进行整合，例如Uber以12.5亿美元从Rivian采购5万辆自动驾驶出租车的协议。地平线机器人的成功将取决于其能否执行雄心勃勃的2026年路线图，并证明其技术能够提供一个有吸引力的替代方案，以抗衡现有行业巨头提供的解决方案。
