Edgen Stock·Mar 10 2026, 03:45中信里昂证券（CLSA）下调了小米集团（01810.HK）的评级并大幅下调了目标价，理由是预计2025年第四季度盈利能力将急剧下降以及宏观经济挑战日益严峻。
券商中信里昂证券下调了小米集团（01810.HK）的投资展望，将其目标价从60港元下调25%至45港元。该机构还将小米的评级从“强烈看好跑赢大市”下调至“跑赢大市”。此次调整反映出市场对这家电子产品制造商短期盈利能力以及其应对充满挑战的全球经济环境能力的担忧日益加剧。
此次评级下调直接与小米2025年第四季度调整后净利润预计同比下降35%至55亿元人民币的预测相关。尽管预计收入将增长5.1%至1145亿元人民币，但这一预测依然成立。中信里昂证券将利润侵蚀归因于“国家补贴”的减少以及关键业务领域销售额的显著下滑，其中智能手机销量预计将下降13%，物联网（IoT）收入在去年高基数的基础上将下降19%。
展望未来，中信里昂证券预计小米将在2026年上半年面临更为严峻的宏观经济挑战，特别是提到了中国消费者需求疲软以及中东地区的地缘政治冲突。这些因素促使该券商将其2025财年全年调整后净利润预测下调10%，2026财年则大幅下调27%，这预示着该公司盈利能力将面临长期压力。
