里昂证券因利润担忧将蜜雪冰城目标价下调19.6%至406美元

里昂证券将蜜雪冰城目标价下调19.6%至406美元

里昂证券（CLSA）大幅下调了饮品巨头蜜雪冰城（02097.HK）的目标价，从此前505美元下调至406美元，降幅达19.6%。此次下调直接源于毛利率预测的降低，这促使该券商将蜜雪冰城2025年的净利润预测下调1.6%，2026年下调1%。分析指出，蜜雪冰城的平价策略虽然使其品牌独具特色，但也限制了其同店销售增长，表现不如同行。

门店扩张支撑“跑赢大市”评级

尽管目标价大幅下调，里昂证券仍维持了该股的“跑赢大市”评级，表明对公司长期扩张战略的信心。该券商预计，在计划中的提价和特许经营费减少的帮助下，加盟商的盈利能力将有所改善。预计这将支持门店数量继续实现百分之十几的增长。展望未来，里昂证券预计蜜雪冰城的净利润率将在2026年后趋于稳定，并将其2027年净利润预测上调2%，这凸显了对公司门店扩张模式持久性的信心。