Edgen Stock·Mar 25 2026, 05:14中信里昂（CLSA）在发布中国电信（00728.HK）2025年下半年财报业绩令人失望后，下调了对其前景展望。关键业务增长放缓以及持续的宏观经济压力促使该行下调了预测，预示尽管中国电信战略性地转向高价值云服务，但仍将面临逆风。
在中国电信（00728.HK）发布令人失望的2025年下半年财务报告后，中信里昂将其目标价从6.2美元下调至6美元。此次下调是由于增长显著放缓，公司服务收入同比增长仅0.2%，达到人民币2363亿元。疲软表现是普遍性的，移动服务收入同比增长放缓至0.7%。
该投行因此将其对中国电信2026年和2027年调整后净利润预测分别下调6%和9%。尽管下调了预测并对营收前景持悲观态度，中信里昂仍维持对该股的“跑赢大盘”评级，表明即使增长前景黯淡，仍存在一定的潜在价值。
业绩疲软的一个关键因素是产业数字化收入同比下降0.5%。根据中信里昂的分析，这一下降是中国电信战略性决定优先发展能带来更高现金回报的云计算项目所直接导致。然而，这一转变不足以抵消公司面临的更广泛的经济压力。
展望未来，中信里昂预计，由于充满挑战的宏观经济环境，中国电信的营收在2026年将继续受到限制。尽管该行指出持续的资本支出削减应有助于提振利润并支持股息支付，但也警告称股息增长速度可能会放缓。这给投资者呈现了一个喜忧参半的局面：运营纪律或许能维持盈利能力，但代价是收入增长。
