瑞银：受油价推动，长江和记 2026 年利润或将飙升 66%

瑞银分析：长江和记与太古股份公司表现分化

根据瑞银（UBS）的最新分析，如果中东地缘政治局势导致布伦特原油价格持续处于高位，长江和记实业（00001.HK）2026 年的利润可能会飙升 66%。

该预测基于一种假设情景：未决冲突减少了通过霍尔木兹海峡的油轮流量，从而将布伦特原油平均价格推高至每桶 132.5 美元。

在这种高油价情景下，瑞银估计长江和记的资产净值（NAV）将增长 9%。相比之下，太古股份公司 A（00019.HK）的资产净值和 2026 年利润预计将分别下降 19% 和 26%。瑞银对长江和记给予“买入”评级，目标价为 67 港元；对太古股份公司维持“中性”评级，目标价为 72.7 港元。

上述截然不同的预测凸显了持续的地缘政治动荡如何在香港大型财团中产生明显的赢家和输家，直接影响从能源到航空的各个板块。

长江和记的乐观前景源于其子公司 Cenovus Energy，该公司将直接从原油价格飙升中获益。66% 的利润增幅代表了完全由外部宏观环境驱动的巨大潜在上行空间。

相反，太古股份公司 A 面临的压力则归因于其子公司国泰航空（00293.HK）燃油开支的上涨。燃油是航空公司的主要运营成本，如果布伦特原油价格在当前水平上接近翻倍，将严重打击利润率。

该分析为投资者提供了一个潜在的配对交易机会：做多长江和记，同时做空太古股份公司 A，以对冲油价带来的行业特定风险。投资者将密切关注中东局势的发展及其对布伦特原油价格的持续影响。

本文仅供参考，不构成投资建议。