Edgen Stock·Mar 13 2026, 13:08花旗集团上调了玉米、小麦和大豆的价格目标，指出霍尔木兹海峡航运中断导致迫在眉睫的化肥供应危机。该银行警告称，这条处理全球三分之一以上尿素出口的关键贸易路线受阻，将推高农业成本并抬升谷物价格。
花旗集团3月11日发布的一份报告指出，霍尔木兹海峡的航运中断对全球食品价格构成了一个关键的、未被充分关注的威胁。尽管市场关注点一直集中在石油上，但该银行认为，更严重的影响可能在于化肥供应链。通过该海峡出口的中东国家约占全球尿素贸易的36%、氨贸易的29%和磷酸氢二铵贸易的25%。这个瓶颈地带的关闭已导致价格上涨，新奥尔良的尿素价格从每公吨475美元跃升至680美元。
这种供应冲击直接导致农业生产成本上升，因为化肥占主要谷物可变成本的50%至60%。危机的加剧还伴随着第二层效应，例如该地区液化天然气流量减少，迫使印度等国的化肥厂停产。花旗集团表示，如果该海峡的封锁持续超过六周，将对玉米和小麦价格形成决定性的上涨催化剂。
为应对不断升级的供应风险，花旗集团全面上调了芝加哥期货交易所（CBOT）谷物综合指数的价格预测。该银行将玉米的三个月价格目标上调至每蒲式耳475美分，12个月目标上调至每蒲式耳525美分。它还将大豆的预测上调至每蒲式耳1250美分，小麦上调至每蒲式耳600美分。在持续看涨的情景下，花旗预计玉米将达到600美分，大豆1450美分，小麦700美分。
市场已反映出这种日益看涨的情绪。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，基金经理已将玉米头寸转为净多头53,000份合约。他们还持有大豆198,000份合约的显著净多头头寸，而小麦的净空头头寸已大幅收窄至仅25,800份合约，表明市场预期发生了广泛转变。
化肥冲击波正直接影响农业经济。在美国，化肥、种子和燃料占典型农场非固定成本的60%以上，而能源价格上涨又使总开支额外增加了6%到8%。美国农场局等农业团体在关键的春季播种季节前，已对投入品的可用性和价格表示担忧。尽管一些美国农民在数月前已获得化肥供应，但那些依赖现货市场的农民面临着巨大的价格不确定性。
这种中断并非仅限于化肥。包括马士基和赫伯罗特在内的主要航运公司已暂停其中东航线，导致从石化产品到电子产品等各类商品的供应链中断。物流瓶颈和投入成本上升的结合，正在产生直接的通胀压力，预计将传导至谷物期货，并最终传导至消费者食品价格。
