Edgen Stock·Mar 11 2026, 03:32花旗研究重申了对蔚来的“买入”评级，引发了股价显著上涨。该银行的积极展望基于对盈利能力改善的预期，这得益于向高端车型战略转型和有效的成本管理，预计到2026年初毛利率将大幅提升。
在蔚来2025年第四季度业绩简报发布后，花旗研究预计这家电动汽车制造商到2026年第一季度将实现综合平均毛利率17.3%。这一乐观情绪源于公司成功的产品组合优化，其中包括增加高端车型的销售，这些车型通常拥有20%至25%的毛利率。这一战略已导致每辆车的平均售价环比增长6%。
成本控制措施也将增强盈利能力。花旗的分析表明，蔚来消化此前电池和存储库存的举措将使公司毛利率环比稳定约2到3个百分点。该公司还预计，通过优化销售、管理和行政费用，以及对研发投入采取更严格的方法，将进一步提高效率。
花旗认为，蔚来的战略调整将立即产生效果，预测公司2025年第一季度的非GAAP净亏损可有效控制在9亿人民币以内。这一表现尤其值得关注，因为第一季度传统上是汽车销售的淡季，这表明了潜在的运营实力。
基于这种改善的财务轨迹，花旗重申了对该股票的“买入”评级。该银行将蔚来在香港上市的股票（09866.HK）目标价设定为47.3港元，受此消息影响，其股价上涨16.15%；美股存托凭证（NIO.US）的目标价设定为6.2美元。分析师的强力背书增强了对蔚来应对竞争压力并改善财务状况能力的信心。
