Edgen Stock·Mar 27 2026, 03:28中金公司重申对康宁杰瑞生物制药-B的信心，维持“跑赢行业”评级和430港元的目标价。该行看好公司稳健的药物管线进展、强劲的临床试验执行以及超出预期的2025年营收。
2026年3月27日，中金公司（CICC）重申对康宁杰瑞生物制药-B（09606）的“跑赢行业”评级，并将目标价维持在430港元。这一目标价意味着该股较当前股价有高达63.4%的潜在涨幅。这家投资银行的信心源于康宁杰瑞2025年实现营收18.5亿元人民币，超出了预期，这主要得益于研发合作收入的提高。
除了财务上的优异表现，康宁杰瑞还展现出强大的运营实力。截至2025年，公司在全球临床项目中高效执行，共招募了约3200名患者。值得注意的是，仅2025年就招募了约1200名患者，其中一半来自中国境外，这凸显了公司在全球范围内的业务覆盖和临床管理能力。
此次乐观估值的核心在于康宁杰瑞不断推进的药物管线，其中以抗体偶联药物（ADC）DB-1303为首。公司已在中国提交DB-1303用于治疗HER2阳性乳腺癌的新药上市申请。此外，为进一步加强其产品组合，DB-1303针对HR+/HER2-低表达乳腺癌的全球III期注册试验已于2026年2月完成患者招募，预计数据将于今年晚些时候公布。康宁杰瑞还预计将在2026年向美国提交DB-1303用于HER2表达子宫内膜癌的上市申请。
除了主要候选药物，其他管线资产也显示出良好前景。DB-1311在2026年2月显示出同类最佳的潜力后，即将开始针对转移性去势抵抗性前列腺癌（mCRPC）的全球III期试验。同时，DB-1310已获得美国食品药品监督管理局（FDA）的快速通道认定，用于EGFR突变非小细胞肺癌（NSCLC）和HR+ HER2-低表达乳腺癌，为其持续开发奠定了坚实基础。
康宁杰瑞与全球免疫疗法领导者BioNTech的战略合作进一步验证了其平台和管线实力。此次合作涉及DB-1303、DB-1311和DB-1305等多个候选药物的组合试验，初步数据预计将在2026年全年陆续公布。这一联盟不仅提供了财务和技术资源，也提升了康宁杰瑞在全球舞台上的信誉。
投资者也正在关注公司的第二波候选药物。DB-2304是一种针对自身免疫疾病的ADC，已完成Iib期试验的首例患者给药。随着DB-1317、DB-1324、DB-1418和DB-1419等其他多项资产在全球临床试验中取得进展，康宁杰瑞拥有丰富的潜在催化剂，有望在2026年及以后推动价值增长。
