中金上调太平洋航运目标价42% 尽管利润下滑

Edgen Stock·Mar 11 2026, 02:58

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关键要点

中金公司对太平洋航运（02343）发布了看涨展望，将其目标价上调41.67%至3.4港元。尽管该公司报告称2025年净利润同比下降56%，但此次上调预示着市场对干散货航运业未来充满信心。

分析师上调评级： 中金公司维持“跑赢大市”评级，但**将目标价上调41.67%**至3.4港元，理由是该行业风险偏好有所改善。
2025年业绩疲软： 太平洋航运2025年净利润下降56%至5800万美元，收入也因每日租金下降而减少19%。
股东回报： 公司宣布了慷慨的股息政策，派发2025年调整后利润的100%，并承诺2026年至少派发50%，同时推出4000万美元的股票回购计划。

中金上调目标价42% 尽管利润下降56%

3月11日，投资银行中金公司重申了对太平洋航运（02343）的“跑赢大市”评级，并将其目标价大幅上调41.67%至每股3.4港元。这一新目标意味着较当前价格有8.63%的潜在上涨空间，并对应中金公司2026年盈利预测的12.9倍市盈率。此次乐观调整是在太平洋航运披露2025年令人失望的财务业绩之后进行的。该公司当年收入下降19%至20.8亿美元，净利润骤降56%至5800万美元，低于该行最初的预期。

慷慨的股东回报抵消疲软业绩

为提振投资者信心，太平洋航运宣布了一项积极的股东回报政策。2025年，该公司派发了5050万美元的现金股息，占扣除船舶销售收益后净利润的100%。展望2026年，公司已修订股息政策，承诺派发至少50%的调整后净利润，如果公司保持净现金头寸，该比例有可能提高到100%。根据中金公司的盈利预测，这意味着2026年的潜在股息收益率在4.3%至8.6%之间。此外，公司在2026年将继续实施股票回购计划，授权金额高达4000万美元。

船队供应紧张支撑行业看涨前景

积极的未来指引源于干散货市场有利的供需动态。根据克拉克森（Clarkson）截至2026年3月的数据，新灵便型和超灵便型船的订单量分别仅占现有船队的8.5%和11.7%。这种有限的新供应预计将主要被老旧船舶的更换所吸收，因为船龄超过20年的船舶分别占各自船队的14%和13%。中金公司预计，西芒杜（Simandou）铁矿石项目启动等需求侧催化剂将进一步收紧市场，并有利于小型船舶细分市场。为此，太平洋航运正积极优化其船队，已宣布收购四艘新建灵便型船，计划于2028年上半年交付。