Edgen Stock·Oct 13 2025, 21:12受特朗普总统就中美贸易关系发表的更为和解的言论影响，在美国上市的中国股票，包括阿里巴巴和百度，股价上涨。与此同时，英特尔因竞争挑战和人工智能战略不明确而被美国银行降级，而雅诗兰黛则因中国销售改善和旅游零售增长而获得高盛升级。更广泛的市场也反映出对“人工智能泡沫”日益增长的担忧。
受唐纳德·特朗普总统就中美贸易谈判发表更为乐观的言论影响，在美国上市的中国股票，包括阿里巴巴集团控股有限公司 (NYSE:BABA)、百度公司 (NASDAQ:BIDU) 和京东公司 (NASDAQ:JD)，股价显著上涨。特朗普先生在最近的公开声明和社交媒体帖子中，将正在进行的贸易谈判描述为“进展非常顺利”，并暗示了一项与TikTok相关的待定协议，这有助于在投资者中形成“风险偏好”情绪。这种和解的基调提供了显著的提振，其中京东上涨了+4.40%。更广泛的美国股市也积极响应，标普500指数上涨1.5%，道琼斯工业平均指数上涨1.2%，科技股为主的纳斯达克综合指数上涨1.9%，挽回了前一周的部分损失。
这种言辞的转变发生在高涨的贸易紧张局势之后，此前特朗普政府对中国商品征收了高额关税，引发了北京的报复性措施。当前的临时休战被市场观察家解读为局势降级的信号，为在中国消费领域有大量敞口的公司带来了乐观情绪。然而，贸易谈判的不可预测性以及关税重新实施的持续威胁，继续引入不确定性因素。
在公司新闻方面，英特尔公司 (NASDAQ:INTC) 获得了美国银行的降级，评级从“中性”下调至“表现不佳”，目标价维持在34美元。此次降级主要源于对英特尔竞争地位以及在新兴人工智能 (AI) 领域缺乏明确战略的担忧。分析师强调，该公司不具竞争力的服务器CPU产品线以及在剥离表现不佳的制造业务方面的灵活性降低是主要挑战。尽管近期市值飙升（分析师认为这过早地消化了潜在的改进），英特尔报告的三年营收增长率为-13.7%，并存在显著的盈利问题，净利润率为-38.64%。
该报告指出，英特尔最近的现金注入，包括来自英伟达的50亿美元股权购买和美国政府预计提供的57亿美元，提供了流动性，但并未解决诸如缺乏高性能计算 (HPC) 晶圆代工客户或强大的AI解决方案等根本性问题。英伟达目前占据约90%的AI GPU市场，而英特尔的AI雄心仍是长期目标，执行存在不确定性。批评者认为，该股目前的估值，按其2027年预期每股收益计算超过30倍，是“极其昂贵”的，且未能得到潜在业务改善的支撑。
相反，雅诗兰黛公司 (NYSE:EL) 获得了高盛的升级，评级从“中性”上调至“买入”，目标价从76.00美元上调至115.00美元。此次升级反映了对这家高端美容公司业务发展轨迹日益增长的乐观情绪，特别是中国大陆销售额的稳定。雅诗兰黛报告称，2025财年下半年中国销售额恢复到中个位数增长，扭转了早些时候的下滑趋势。
高盛还指出旅游零售状况有所改善，海南的增长和整个渠道更好的库存管理。此外，雅诗兰黛正在展示其在美国市场份额趋势的改善，部分原因在于多元化的渠道组合，包括在亚马逊上扩大了业务。尽管2025财年第四季度销售额下降12.0%，但该公司的调整后每股收益与共识预期一致，表明在充满挑战的环境中仍具韧性。雅诗兰黛股价因此消息上涨+5.81%。
尽管市场对与中国相关的股票表现出“风险偏好”情绪，但越来越多的分析师对更广泛的人工智能领域表示谨慎，对“人工智能泡沫”的担忧日益加剧。尽管存在合理的技术进步，但专注于人工智能的科技公司的市场估值在多项指标上似乎“被拉伸”，与互联网泡沫等历史投机时期遥相呼应。
“巴菲特指标”（比较美国股市总市值与GDP）目前高达220%，这一水平在历史上与显著的高估值相关。标普500指数目前以美国GDP的188%的创纪录水平交易。这种投机狂热在人工智能领域尤为突出，主要科技公司如OpenAI、英伟达、AMD和甲骨文之间“循环交易”的报道引发了重大的估值质疑。近40%的市值集中在少数几家与人工智能发展密切相关的巨头股票中，这表明市场高度集中，容易出现波动。
市场将继续关注中美贸易关系的流动性，任何进一步的局势降级都可能为中国股市和相关行业提供持续支持。对于英特尔而言，制定和阐明清晰且具有竞争力的人工智能战略对其未来的业绩和投资者信心至关重要。雅诗兰黛在中国和旅游零售等关键市场维持复苏的能力将是关注焦点。
更广泛地说，即将到来的财报季将为高估值人工智能领域的潜在基本面提供关键见解。投资者将仔细审查财报，以寻找盈利增长能够支撑当前估值的证据，尤其是在对潜在“人工智能泡沫”的讨论日益增多的背景下。当前环境需要采取谨慎态度，优先考虑基本面分析而非投机趋势。
