Edgen Stock·Mar 23 2026, 10:58中国光伏（PV）产业正经历一场由大规模产能过剩引发的严峻整合，这场整合导致了价格战和普遍的财务困境。尽管短期前景包括大规模破产和重大财务损失，但中国的长期战略政策仍以可再生能源为中心，预示着未来市场将由少数高效企业主导。
中国光伏行业正经历严重衰退，生产能力已膨胀至1000 吉瓦以上，是不到500 吉瓦市场需求的两倍多。这种过剩引发了一场残酷的价格战，导致整个供应链的价格暴跌。中国有色金属工业协会报告称，截至3月18日，N型多晶硅价格周环比下降4.42%，平均每吨4.32万元人民币，这一水平已低于许多小型企业的生产成本。
金融影响已显而易见。在过去两年中，这场危机已导致220多家公司被淘汰，超过20万人失业。激烈的竞争使许多企业面临生死存亡的困境，继续运营意味着亏本销售，而停止生产则必然破产。预计这种残酷的环境将加速发展，推动该行业120万家注册公司中的很大一部分走向失败。
财务压力在上市公司中尤为明显。2024年，中国上市光伏企业报告累计亏损超过8000 亿人民币，预计2025年亏损将超过6000 亿人民币。资产负债表迅速恶化，目前有37家公司的资产负债率超过70%的临界阈值，八家公司被列为资不抵债。这场危机因严重的流动性紧缩而加剧；到2025年中，140家上市光伏企业中近一半报告运营现金流为负，严重削弱了它们为运营提供资金或投资新技术的能力。
压力蔓延至供应链下游，财务困难的制造商延迟向其供应商付款。这引发了一系列风险，设备供应商面临超过500 亿人民币的未收账款，合同纠纷急剧增加。财务状况较弱的未上市小型供应商尤其容易被其大型客户的违约“拖垮”。
行业正准备迎接一场历史性的整合，这将彻底重塑竞争格局。预计多晶硅行业（曾吸引35家进入者）将缩减至大约10家财务稳健的生产商。同样，预计60%以上的二三线组件制造商将退出市场。至少有20家目前上市公司预计将通过破产或强制出售的方式完全退出光伏行业。
尽管短期内面临动荡，但中国的国家战略提供了清晰的长期方向。第十五个五年规划（2026-2030年）将可再生能源定位为未来经济增长的基础，要求新增电力需求必须由清洁能源满足。这项政策确保了尽管当前的淘汰是痛苦的，但幸存企业的国内市场将是巨大的。这场洗牌实际上是该行业的一次“成人礼”，清除低效产能，为由少数技术先进、成本竞争力强的巨头主导的更稳定市场铺平道路。