中国3月PMI反弹至50.5，预示经济复苏

中国经济扩张，3月PMI升至50.5

中国2026年3月官方综合采购经理人指数（PMI）录得50.5，较前一个月的49.5显著回升。这一变化使该指数越过了区分经济扩张与收缩的关键50点门槛，提供了世界第二大经济体反弹的首个主要数据点。

工业部门的复苏似乎具有广泛性。相关行业（如SMM中国铝加工综合PMI）的辅助数据显示，3月份该指数强劲达到65.6%。这表明整体行业景气度显著回升，并从节后低迷中迅速复苏，从而强化了官方PMI数据中的积极信号。

美联储降息预期升温，助力风险资产

中国积极的数据发布于一个普遍支持性的宏观经济环境中。美联储主席鲍威尔近期表示货币政策处于“良好状态”，市场将此解读为近期内加息的可能性已排除。这一鸽派信号导致利率期货发生剧烈变化，2026年的定价从预期加息6个基点转变为预期降息3个基点。

美联储的这一转变有助于缓冲投资者情绪，以应对包括将原油价格推高至每桶100美元以上的地缘政治紧张局势在内的持续不利因素。尽管美国半导体股票等特定行业仍面临压力，但央行不那么激进的前景为更广泛的股票市场提供了关键助力，并提高了对全球增长导向型资产的风险偏好。