Edgen Stock·Mar 26 2026, 08:54中国移动2025年财报显示，公司正从传统的电信运营商果断转向以人工智能驱动的科技公司。尽管总营收温和增长0.9%，达到1.05万亿元，但其新兴的智能计算服务业务却呈爆发式增长，预示着新的增长轨迹，并为其作为科技公司的未来估值奠定了坚实基础。
中国移动于3月26日发布的2025年财报证实了其在人工智能爆炸式增长的推动下，正转型为一家技术服务提供商。公司智能计算服务收入同比增长了惊人的279%。这一激增使该业务成为公司的“第一增长引擎”，并将计算和智能服务的总收入推至1806亿元，目前占其核心业务收入的20.2%。进一步凸显这一转变的是，专用AI数据中心（AIDC）的收入增长了35.4%，显著超过了其更广泛的数据中心业务8.7%的增长。公司目前运营的智能计算基础设施总规模达到92.5 EFLOPS。
尽管其AI部门蓬勃发展，中国移动的传统通信服务却面临逆风，收入下滑1.0%至7149亿元。该业务作为公司长期以来的基础，正随着增长驱动力的转变进入一个受控的下降阶段。移动客户总数依然庞大，达到10.05亿用户，但核心无线互联网服务收入从3859亿元降至3691亿元。传统业务的一个亮点是宽带业务，其收入在3.29亿不断增长的客户群支持下增长了7.1%。这种分歧凸显了公司转型背后的战略必要性，因为盈利增长现在明确地位于其新的技术企业，而非其传统的用户基础。
尽管净利润小幅下降0.9%至1371亿元（管理层将其归因于一次性税收政策变化），中国移动仍展现出强大的财务纪律性和对股东回报的承诺。公司将资本支出削减了8%，至1509亿元，有助于维持健康的820亿元自由现金流。这种财务审慎使得股东回报显著增加，全年股息派发率达到75%。管理层指导该比率在2026年将呈现“稳定增长”趋势，这表明公司有信心高增长的AI业务能够充分弥补其传统电信业务的停滞。
