Edgen Stock·Apr 01 2026, 11:31核心摘要：
新上市的中国 AI 概念股出现了超过 700% 的波动，成为亚洲波动最剧烈的股票。尽管涨势惊人，但这些公司普遍亏损严重，且缺乏机构投资者支撑。
- 新上市的中国 AI 股票波动率超过 700%，成为亚洲波动最大的权益资产。
- 在 MiniMax 等公司中，机构持股比例仅为 9.3%，而科技巨头的这一比例约为 50%。
- 相关公司面临巨额亏损，MiniMax 去年报告净亏损达 19 亿美元。
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中国 AI 概念股在散户狂热中出现 700% 的剧烈波动
Edgen Stock·Apr 01 2026, 11:31
一类新型中国人工智能股票正经历极端的股价波动，其中一只股票在短短五天内飙升了 700% 以上。随着机构持股比例偏低，散户投资者纷纷涌入这一由叙事驱动的行情。
“它们没有盈利，估值难以量化，虽然潜力巨大但确定性低，波动将持续存在，”金利丰证券（Goldhorse Capital Management）高级交易策略师苏沛丰表示，并指出他的客户更倾向于短线持有这些标的。
这种投机热潮正在催生亚洲一些波动最剧烈的股票。在需要披露信息的机构基金中，AI 开发商 MiniMax 集团的持股比例仅为 9.3%，而腾讯控股和阿里巴巴集团等成熟巨头的这一比例约为 50%。由于缺乏机构“锚定”，股价出现了剧烈波动，MiniMax 的股价在 3 月份平均每日波动达 14 个百分点。
对于追逐动量的投资者来说，这种波动构成了重大风险，特别是随着部分公司即将被纳入“沪港通”计划，这可能会吸引更多以青睐投机性押注而闻名的内地散户投资者。
尽管巨额亏损，Token 炒作仍推动股价反弹
推动这一轮涨势的核心叙事是对“Token”（代币/词元）爆发式需求的押注，这是 AI 模型用于处理数据和生成输出的基础单位。投资者押注 MiniMax 和智谱 AI（Zhipu AI）等 Token 提供商将成为这一需求浪潮的主要受益者。MiniMax 的最新模型 M2.7 在 OpenRouter 热门模型排行榜上已升至第三位，表现优于 DeepSeek 和阿里巴巴的产品。
尽管财务损失惊人，但这种乐观情绪依然存在。MiniMax 去年录得 19 亿美元的净亏损，而智谱 AI 预计 2025 年的净亏损将扩大 60%。尽管如此，投资者本周仍在一个交易日内将智谱 AI 的股价推高了 35%，选择关注其长期潜力而非当前盈利能力。
分析师敦促对未经证实的模型保持谨慎
市场专业人士建议保持谨慎。“追逐涨势是有风险的，因为一些公司的商业模式尚未得到证实，且变化可能非常迅速，”加拿大皇家银行（RBC）财富管理亚洲区高级投资策略师段嘉尚表示。
其他专业人士则认为目前的炒作忽视了一个关键的依赖因素。惠理集团（Value Partners Group）投资总监罗靖指出，计算基础设施仍然是中国 AI 竞赛的决定性因素，这使得拥有大规模数据中心的成熟行业领导者具备长期的战略优势。
本文仅供参考，不构成投资建议。