Edgen Stock·Sep 25 2025, 13:53캔터 에쿼티 파트너스(CEP)는 2025년 말 비스팩(de-SPAC) 거래를 통해 순수 비트코인 금고 회사인 트웬티 원(XXI)을 상장할 예정입니다. 이 움직임은 공개 시장 투자자들에게 비트코인 성과에 대한 직접적인 노출을 제공하는 것을 목표로 하지만, 분석가들은 상당한 변동성을 지적하며 주의를 권고합니다.
**캔터 에쿼티 파트너스(CEP)**는 비트코인 금고 및 핀테크 운영에 전념하는 신설 법인인 **트웬티 원 캐피탈(Twenty One Capital, Inc. (Twenty One))**을 공개 시장에 상장하기 위한 계획을 추진하고 있습니다. 비스팩(de-SPAC)으로 구성된 이 거래는 2025년 3분기 또는 4분기에 완료될 예정이며, 트웬티 원은 비트코인의 축적 및 관리에만 전념하는 상장 회사로 자리매김할 것입니다.
트웬티 원은 특수목적 인수 회사인 **CEP (나스닥: CEP)**와 최종 사업 결합 계약을 체결했습니다. 이 거래가 완료되면 트웬티 원은 세계 최대 스테이블코인 발행사이자 트웬티 원의 공동 창립자인 **테더(Tether)**와 **비트파이넥스(Bitfinex)**가 대주주가 될 것으로 예상되며, **소프트뱅크 그룹 주식회사(SoftBank Group Corp.)**가 상당한 소수 지분을 보유하게 됩니다.
이 회사는 비트코인을 축적하고 주당 소유권을 최적화하도록 구성되어 있습니다. 트웬티 원과 CEP는 전환 선순위 담보 어음(3억 8천 5백만 달러)과 보통주 PIPE 금융(2억 달러)을 통해 총 5억 8천 5백만 달러의 추가 자본에 대한 구독 계약을 확보했습니다. 이 수익은 추가 비트코인 확보 및 일반 기업 목적을 위해 할당됩니다. 트웬티 원은 43,500개 이상의 비트코인을 보유하고 출범할 것으로 예상되며, 이는 전 세계적으로 세 번째로 큰 기업 비트코인 금고가 될 것입니다. 이 수치는 비트코인당 87,280.37달러의 혼합 평균 취득 비용을 기준으로 합니다.
비트코인 중심 전략을 반영하기 위해 트웬티 원은 두 가지 주요 성과 지표를 도입할 것입니다.
이 거래는 2025년 4월 21일 기준 비트코인 현물 가격 84,863.57달러를 기준으로 트웬티 원의 예상 기업 가치를 36억 달러로 평가합니다.
트웬티 원의 상장 기대감은 CEP의 주식 성과에 대한 관심을 불러일으켰으며, 이는 비트코인의 가격 움직임과 강한 상관관계를 보였습니다. 이러한 직접적인 연관성은 투자자들을 암호화폐 시장에 내재된 상당한 변동성에 노출시킵니다. **마이크로스트래티지(MSTR)**와 같이 상당한 비트코인을 보유하고 있지만 기존 사업도 운영하는 회사와 달리, 트웬티 원은 비트코인 이외의 운영 부채 및 잠재적 희석 위험을 피하는 순수 플레이 모델을 목표로 합니다.
한 분석가는 이 집중된 비트코인 중심 노출과 관련된 증폭된 위험을 인용하며 CEP에 '매도' 등급을 부여했습니다. 주로 비트코인 노출을 추구하는 투자자의 경우, IBIT 또는 FBTC와 같은 기존 상장지수펀드(ETF)가 단일 회사의 특정 운영 위험 없이 분산된 접근을 제공하는 잠재적으로 더 적합한 대안으로 제시됩니다.
이 비스팩(de-SPAC) 거래는 기관 참여 증가와 디지털 자산을 위한 새로운 공개 투자 수단 생성을 지지하는 광범위한 추세를 강조합니다. 트웬티 원이 예시하는 순수 비트코인 금고 모델은 특히 전통 금융 시장에서 직접 암호화폐 노출에 대한 지속적인 수요를 고려할 때 독특한 제안을 제시합니다. 그러나 이 모델은 주요 자산이 매우 변동성이 큰 디지털 통화인 회사를 평가하는 데 따르는 어려움도 강조합니다.
일부 시장 관찰자들은 비트코인 금고 회사의 전략을 '무한 자금 버그(infinite money glitch)'로 묘사했는데, 이는 회사가 비트코인 가격 상승을 활용하여 자본을 조달하고, 이는 다시 추가 비트코인 구매 및 후속 주가 상승을 촉진한다는 것입니다. 이 메커니즘은 증폭된 이득을 제공할 수 있지만, 비트코인의 종종 예측할 수 없는 변동성에 직접적으로 묶인 상당한 위험 계층을 도입하기도 합니다.
트웬티 원의 공동 창립자이자 CEO인 **잭 말러스(Jack Mallers)**는 회사의 야망을 강조했습니다.
"우리는 비트코인이 그 정신에 합당한 상장 회사를 가질 자격이 있다고 믿습니다… 트웬티 원은 새로운 종류의 상장 회사입니다. 비트코인 위에 구축되고, 증거로 뒷받침되며, 글로벌 금융 시스템을 재편하려는 비전으로 움직입니다. 우리는 기존 시스템을 이기기 위해 여기에 있는 것이 아니라, 새로운 시스템을 구축하기 위해 여기에 있습니다."
테더의 CEO인 **파올로 아르도이노(Paolo Ardoino)**는 비트코인의 근본적인 중요성을 더욱 명확히 설명했습니다.
"비트코인은 단순히 금융 자산 이상을 의미합니다. 그것은 자유, 투명성, 그리고 탄력성을 위한 근본적인 프로토콜입니다."
비스팩(de-SPAC) 거래의 성공적인 완료는 CEP 주주들의 승인 및 기타 일반적인 마감 조건에 따라 달라집니다. 투자자들은 비트코인 가격의 궤적을 면밀히 주시할 것이며, 이는 트웬티 원의 가치 평가 및 상장 후 주식 성과에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 트웬티 원이 비트코인 고유의 금융 상품 및 서비스를 도입하는 것 또한 중요한 관찰 영역이 될 것입니다. 이는 회사가 금융 생태계 내에서 비트코인 채택 및 이해도를 가속화하기 위해 노력하고 있기 때문입니다. 비트코인 시장에 접근하기 위한 직접 회사 노출과 분산형 ETF 투자 간의 지속적인 논쟁은 이러한 벤처가 더 많이 나타남에 따라 심화될 가능성이 있습니다.
