加州资源公司（CRC）正战略性地定位自己，以在加州不断变化的能源格局中扩大运营，这得益于最近的立法改革、一项重大收购以及碳捕获业务的进展。

开篇

加州资源公司 (NYSE: CRC) 已经启动了一项多方面的增长战略，得益于加州监管环境的关键转变和一项重要的全股票收购。该公司最近的举措有望提升其州内原油生产能力，并扩大其在碳管理领域的影响力，这反映出该公司可能前景看好。

事件详情

加州立法者通过的 参议院第 237 号法案 (SB 237) 标志着与此前监管立场的重大背离。这项立法允许作为主要产油区的 克恩县 从 2026 年 1 月开始每年发放多达 2,000 个新的石油钻探许可证。这一发展对 CRC 尤其重要，该公司专门在加州运营，并表示已准备好提交许可证申请，其中一些已经提交。

为了进一步巩固其运营基础，CRC 宣布了一项 7.17 亿美元的全股票交易，以收购竞争对手石油钻探公司 Berry Corp. (NASDAQ: BRY)。该交易预计于 2026 年第一季度完成，将扩大 CRC 在克恩县的持股。此次合并预计将创建一个合并实体，基于 Berry 第二季度 24,000 桶油当量/天的产量和 CRC 137,000 桶油当量/天的产量，日产量约为 161,000 桶油当量。CRC 预计在交易完成后 12 个月内实现 8000 万至 9000 万美元的年度协同效应。根据协议，Berry 股东将以每股 BRY 股票获得 0.0718 股 CRC 普通股，按 2025 年 9 月 12 日收盘价计算，溢价 15%。

除了传统的石油和天然气业务，CRC 还通过碳捕获和储存 (CCS) 倡议积极推进其对能源转型的承诺。其碳管理部门 Carbon TerraVault (CTV) 在 CRC 位于克恩县的麋鹿山低温天然气厂启动了加州首个 CCS 项目。该项目旨在每年捕获并永久封存附近 26R 储层中多达 100,000 公吨二氧化碳，该储层估计总容量为 3800 万公吨二氧化碳。该项目预计将符合 45Q 税收抵免资格，每储存一公吨二氧化碳可获得 85 美元。

市场反应分析

有利的监管变化和战略整合的综合影响引起了市场对 加州资源公司 的极大兴趣。许可证障碍的缓解，加上收购 Berry Corp. 带来的收益，预计将简化 CRC 的运营效率并提高其自由现金流。该公司稳定州内原油生产和投资碳管理的双重战略使其在加州复杂的能源市场中处于独特地位，使其能够应对传统的化石燃料需求和不断发展的绿色能源指令。

更广泛的背景和影响

以 SB 237 为例的立法转变，标志着加州能源优先事项的重新调整，这受到汽油价格和州内炼油能力下降的担忧的推动。该法案的通过旨在缓解燃料价格波动，并解决该州对进口燃料日益增长的依赖，目前进口燃料占其原油供应的近四分之三。这种更广泛的政策转变 为州内石油生产创造了更有利的环境，与此前多年的监管审查形成对比。

CRC 参与 CCS 项目，特别是 Carbon TerraVault 项目，突显了行业向脱碳和面向未来的能源解决方案发展的更广泛趋势。通过利用现有基础设施进行碳封存，CRC 与加州 2045 年净零排放目标保持一致，将自己定位为负责任能源生产和碳管理的关键参与者。这种方法使该公司能够在化石燃料与绿色能源辩论的两方面运作，可能在转型市场中提供更大的弹性。

投资者对这些发展表现出乐观情绪。CRC 的股价 在 2025 年 9 月 16 日上涨 6.3%，在过去四周上涨 9.9%。此次收购预计将立即增加关键财务指标，预计 2025 年下半年每股净运营现金流和自由现金流的增幅将在协同效应前超过 10%。按备考计算，截至 2024 年底，合并后的公司将持有约 6.52 亿桶油当量（MMboe）的探明储量。CRC 最近的财务状况显示季度收入超过 31.9 亿美元，股本回报率 (ROE) 为 65.79%。

专家评论

金融分析师对 CRC 的战略举措大多持积极态度。美国银行分析师 将 CRC 的目标价上调至 60 美元，瑞银 上调至 63 美元，瑞穗 上调至 64 美元，罗斯资本合伙公司 从 56 美元上调至 63 美元。加拿大皇家银行资本市场 进一步将其目标价上调至 66 美元，明确引用 SB 237 作为催化剂。TD Cowen 也将其目标价从 65 美元上调至 68 美元，维持“买入”评级。CRC 的平均分析师目标价为 61.75 美元，估计范围从 51.00 美元到 69.00 美元，表明潜在上涨空间。CRC 的平均券商推荐为 1.8，表明“跑赢大盘”状态。然而，GuruFocus 估计 CRC 的 GF 价值为 45.77 美元，预测从当前交易价格 53.01 美元下跌 13.66%。

展望

投资者将密切关注 Berry Corp. 的成功整合以及预计 8000 万至 9000 万美元年度协同效应的实现。Carbon TerraVault CCS 项目的运营和规模化也将是 CRC 在不断发展的能源领域长期战略的关键指标。CRC 预计将公布每股收益 1.42 美元，同比变化 -5.3%，收入预计为 8.7227 亿美元，较上年下降 35.5%。本季度普遍每股收益预期在过去 30 天内向上修正了 19.3%，表明分析师信心有所恢复。