Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:31在比亚迪报告其自2021年以来首次年度利润下滑后，德意志银行下调了对比亚迪的目标价，这直接归因于中国市场激烈的价格战。尽管预计2025年第一季度国内销量将大幅下降，但该公司正在加速向海外市场转型，海外销量正成为其总销量的重要组成部分。
在比亚迪盈利能力下滑后，德意志银行将其对比亚迪股份有限公司的目标价从130港元下调至127.5港元。2025年全年，比亚迪净利润同比下降19%，至326亿元人民币（47亿美元），这是其自2021年以来的首次年度利润下滑，也低于市场预期。利润不及预期的主要原因是第四季度财务费用同比飙升1109%，主要由于汇兑损失。
尽管比亚迪超越特斯拉成为全球最大的电动汽车销售商，营收达到1160亿美元，但盈利能力的大幅下降促使德意志银行将其对2026年比亚迪的净利润预期下调3.6%。虽然德意志银行维持了“买入”评级，但这一调整反映出市场对比亚迪在当前市场条件下盈利能力的担忧日益加剧。
比亚迪利润率承压的核心原因，正如其董事长王传福所描述的，是中国新能源汽车市场进入“残酷的淘汰赛”阶段。国内竞争对手之间激烈的价格战严重侵蚀了盈利能力。这一趋势没有减弱的迹象，比亚迪在新年前连续六个月销量下降。
为反映这种激烈的竞争，德意志银行对2025年第一季度展望悲观。该行预计比亚迪的批发销量将环比暴跌48%，至约70万辆。此预测是在1月至2月期间总销量同比下降36%之后提出的，证实了国内需求的持续疲软。
为应对国内挑战，比亚迪正在加速其向全球市场和技术领导地位的战略转型。公司的国际扩张正成为一个关键的亮点。预计2025年第一季度，海外销量将达到约30万辆，占总批发销量的43%。与上一季度相比，出口贡献率大幅增加了17个百分点。
除了向欧洲和拉丁美洲等全球市场推进外，比亚迪还利用技术重获竞争优势。该公司最近推出新一代“刀片电池”，能够在9分钟内实现近乎充满电。对技术的关注和不断增长的国际足迹构成了比亚迪应对国内低迷并确保未来增长的两大支柱。
