Brown-Forman公司（NYSE: BF.B）在報告2026財年第一季度淨銷售額下降3%後，股價出現顯著下跌。此次下跌主要受到加拿大銷售額大幅下降的影響，這歸因於一場持續的貿易爭端，以及酒精行業面臨的更廣泛挑戰。

市場快照：Brown-Forman股價下跌

Brown-Forman公司 (NYSE: BF.B)，以傑克丹尼等品牌聞名的烈酒和葡萄酒公司，在報告截至2025年7月31日的2026財年第一季度淨銷售額下降3%後，其股價在午后交易中下跌了4.7%。此表現是在上一季度銷售額下降**7%和前一財年全年銷售額下降5%**之後出現的，表明該公司面臨持續的逆風。

第一季度財務數據揭示營運挑戰

2026財年第一季度，Brown-Forman報告淨銷售額為9.24億美元，同比下降3%，儘管有機淨銷售額增長了1%。營業收入下降7%至2.6億美元（有機增長2%），稀釋後每股收益（EPS）下降13%至0.36美元，低於預測的0.3694美元。儘管面臨更高的成本和不利的定價，但該公司報告毛利率增長了40個基點至59.8%，這得益於收購和資產剝離。

銷售額下降的一個主要原因是加拿大銷售額暴跌近60%，公司直接將其歸因於為回應美國關稅而發起的全國性抵制。Brown-Forman總裁兼首席執行官Lawson Whiting承認，貿易爭端“給我們的第一季度有機淨銷售額業績帶來了巨大的逆風”。這場爭端の影響在發達國際市場尤為明顯，該市場的淨銷售額下降了8%（有機下降9%），同時消費者需求疲軟和宏觀經濟不確定性也加劇了影響。

貿易爭端和行業逆風影響業績

市場對Brown-Forman財報的反應反映出對不斷升級的美加貿易爭端和更廣泛的行業挑戰的擔憂。加拿大省份實施的報復措施，包括將美國製造的烈酒從貨架上撤下，嚴重影響了該公司在該地區的存在。此前，美國對某些加拿大商品徵收關稅，最初為25%，後來提高到35%。

除了貿易摩擦，酒精行業正經歷著普遍經濟疲軟、釀酒商過度生產以及美國威士忌市場“平淡”的局面，正如首席執行官Whiting所描述的那樣。這些情況引發了人們對行業內供過於求可能導致價格下跌的擔憂。Constellation Brands等主要參與者的負面展望加劇了對整個酒精行業的看跌情緒。

此外，摩根大通分析師Andrea Faria Teixeira將該公司對Brown-Forman的目標價從30美元下調至29美元，同時維持對該股的**“減持”評級**。這一調整反映了對公司財務業績和市場狀況的持續擔憂。

更廣泛的背景：Brown-Forman的挑戰時期

Brown-Forman的股價面臨著一個充滿挑戰的時期，今年以來已下跌26.2%。該股目前交易價格為每股27.45美元，較2024年10月創下的52週高點49.54美元低44.6%。對於長期投資者而言，貶值幅度巨大；五年前對Brown-Forman股票的1,000美元投資，現在價值約為347.77美元。

該公司市值約為144.8億美元，市盈率（P/E）為16.64。這反映了投資者對其在當前環境下的增長軌跡持謹慎態度。

專家評論和未來展望

儘管面臨眼前的挑戰，首席執行官Whiting強調公司已採取“果斷行動……以在充滿挑戰的環境中加強業務”，並指出“卓越的創新和大膽的消費者路線策略”是使其“實現彈性業績”的因素。該公司還保持了良好的股東回報記錄，在第一季度通過常規季度股息分配了1.07億美元，標誌著連續81年派發股息和41年股息增長。

然而，FactSet調查的分析師普遍給予Brown-Forman的平均評級為**“持有”，平均目標價為30.73美元**。

展望未來，Brown-Forman重申了其2026財年全年展望，預計有機淨銷售額將下降低個位數百分比，有機營業收入也將下降低個位數百分比。公司預計有效稅率將在21%至23%之間，資本支出將在1.25億美元至1.35億美元之間。該展望承認了預計將面臨充滿挑戰的營運環境，其特點是宏觀經濟不確定性和潛在的新關稅，包括來自歐盟和墨西哥的關稅風險。