巴西市场在博索纳罗审判和美国关税动态中面临逆风

美国和巴西金融市场正处于高度不确定时期，这受到巴西前总统雅伊尔·博索纳罗正在进行的审判以及前总统唐纳德·特朗普发起的美国关税政策复杂相互作用的影响。投资者正密切关注这些进展，它们给巴西股市和汇市带来了显著波动。

关键政治和贸易动态展开

巴西联邦最高法院（STF）已开始博索纳罗政变审判的最后阶段，预计程序将于9月12日结束。他面临密谋推翻2022年选举结果的指控，可能导致超过40年监禁和在2030年之前被禁止担任公职。这一司法程序加剧了巴西内部的政治两极分化，并引发了市场对政策连续性的担忧。

同时，美国贸易政策增加了复杂性。美国前总统唐纳德·特朗普对巴西进口商品征收50%的关税，理由是“对自由选举的阴险攻击”，并将其与博索纳罗审判联系起来。这项关税最初旨在影响广泛的巴西商品，将持续到10月14日。此次关税升级之前，美国国际贸易法院（CIT）做出了一项更广泛的司法裁决，该裁决宣布特朗普早些时候的一些“解放日”关税为非法，尽管目前正在向最高法院上诉。最初的关税威胁导致巴西雷亚尔兑美元汇率暴跌近3%，**iShares MSCI巴西ETF (EWZ)**在盘后交易中下跌近2%。

市场反应和经济指标

周二，巴西基准伊博维斯帕指数下跌0.67%，收于140,335点，这是连续第二个交易日下跌。此次下跌发生在最高法院开始审议博索纳罗命运之际。巴西雷亚尔兑美元贬值0.64%，至5.47雷亚尔兑1美元，反映出政治不确定性增加。然而，EWZ在最近一个交易日小幅上涨0.49%，从30.58美元升至30.73美元，尽管成交量下降暗示可能存在背离。

巴西的经济形势喜忧参半。第二季度GDP增长0.4%，超过经济学家预测的0.3%，但较第一季度1.3%的增速大幅放缓。这些数据促使财政部发出信号，下调其2.5%的年度增长目标。通胀压力持续存在，中央银行将Selic利率维持在15%，这是自2006年以来的最高水平，表明需要继续实施限制性货币政策。外国机构投资者周二出售了价值11.7亿雷亚尔的巴西股票，尽管国内机构购买了24.3亿雷亚尔，部分抵消了资金流出。

更广泛的背景和影响

政治和贸易紧张局势对各个行业都产生了重大影响。美国50%的关税直接影响巴西钢铁、铝、机械和汽车零部件行业，估计到2026年，巴西对美国的出口可能下降130亿美元。2024年，巴西对美国的钢铁出口已下降23.6%。农业综合企业等行业虽然没有直接受到关税影响，但面临美国买家偏好潜在变化的间接风险。相反，不太依赖美国市场的行业，如可再生能源和技术，可能表现出更强的韧性。

更广泛的市场影响包括大量资本外流，巴西在2024年1月至10月期间记录了562.1亿美元。巴西雷亚尔在2025年兑美元贬值8%，加剧了通胀压力。自2025年以来，巴西债券收益率与美国国债之间的利差扩大了120个基点，反映出风险溢价升高。

专家评论强调了普遍存在的“不确定性税”情绪，即政治不稳定和不可预测的贸易政策会延迟商业投资并抑制消费者信心。2025年8月，工业企业家信心指数（ICEI）降至46.1，为该年度最低水平。法律冲突，例如美国针对巴西大法官亚历山大·德·莫赖斯实施的马格尼茨基制裁，进一步凸显了投资者对巴西经济主权的信心侵蚀以及国际和国内法律框架之间的直接冲突。

行业表现和技术展望

在伊博维斯帕指数中，市场广度显示下跌股票（562只）多于上涨股票（395只），表明存在普遍的抛售压力。然而，一些公司逆势而上：交易所运营商B3因波动性增加上涨4.3%，巴西航空工业公司因航空航天复苏预期上涨2.17%，BTG Pactual上涨3.2%。相反，能源公司Auren Energia暴跌3.89%，零售商C&A在高利率压力下下跌3.70%，银行巨头巴西银行在GDP数据公布后因增长担忧下跌3.18%。

伊博维斯帕指数的技术分析显示，该指数在141,700点的关键阻力位附近交易，RSI指标为62.01，表明可能进一步回调。支撑位确定在139,300点和138,000点。

展望未来

未来几天和几周对巴西市场至关重要。博索纳罗审判的结束以及随后的任何政治影响将受到密切关注。投资者还将关注特朗普关税的上诉程序以及新贸易行动的可能性。在国内，即将发布的经济报告，例如巴西服务业增长，以及美国密歇根消费者信心指数和通胀预期，将进一步完善市场对货币政策和商品需求的预期。国内政治稳定、全球贸易关系和货币政策调整之间的相互作用将继续塑造巴西金融资产的轨迹。