BP démarre la production du champ de Murlach, renforçant son focus sur les hydrocarbures

Introduction

BP plc a démarré la production sur son champ Murlach en mer du Nord britannique, signalant le sixième démarrage de projet amont majeur pour le géant de l'énergie en 2025. Ce développement est un élément clé de la stratégie réajustée de BP, qui met de plus en plus l'accent sur son activité pétrolière et gazière traditionnelle afin d'améliorer sa capacité de production et les rendements pour les actionnaires.

L'événement en détail

Le champ Murlach est un projet de redéveloppement, remettant en service un champ qui était auparavant opérationnel au début des années 2000. Il devrait contribuer à hauteur d'environ 15 000 barils équivalent pétrole par jour (bep/j) à son pic au Eastern Trough Area Project (ETAP), un hub de longue date en mer du Nord centrale. Cela fait partie d'une initiative plus large où les six nouveaux développements de BP en 2025, comprenant deux projets pétroliers et quatre projets gaziers, devraient livrer un total combiné de 150 000 bep/j à leur pic. Ces efforts s'alignent avec l'objectif stratégique de BP d'ajouter 250 000 bep/j de production nette maximale combinée d'ici la fin de 2027, visant finalement une production totale comprise entre 2,3 millions et 2,5 millions bep/j d'ici 2030.

Analyse de la réaction du marché

Le ré-accent mis par BP sur la production d'hydrocarbures, surnommé le plan "Reset bp", représente un changement notable par rapport à ses engagements antérieurs d'accélérer la transition énergétique. Ce pivot stratégique, dévoilé sous la direction du PDG Murray Auchincloss, vise à équilibrer la valeur actionnariale à court terme avec la demande mondiale continue de pétrole et de gaz. La société prévoit d'augmenter ses investissements annuels dans le pétrole et le gaz d'environ 20% pour atteindre environ 10 milliards de dollars, tout en réduisant simultanément ses investissements annuels dans les initiatives à faible émission de carbone, passant d'un objectif antérieur de 7 milliards de dollars à une fourchette de 1,5 à 2 milliards de dollars. Cette réaffectation du capital est conçue pour stimuler une amélioration de la performance financière, ciblant des retours sur capitaux employés moyens dépassant 16% d'ici 2027.

Cette décision a été influencée par des facteurs tels que la demande mondiale persistante de pétrole et de gaz, en particulier dans les secteurs industriel et des transports, et la volonté d'améliorer les retours pour les actionnaires. La société vise également des réductions de coûts structurels significatives de 4 à 5 milliards de dollars d'ici 2027 et prévoit 20 milliards de dollars de cessions d'actifs d'ici la même année, y compris des sorties potentielles de partenariats comme Castrol et Lightsource BP.

Contexte plus large et implications

Le changement stratégique de BP a généré des discussions considérables dans le secteur de l'énergie. Bien que la priorité donnée à la rentabilité à court terme, aux prix du pétrole plus élevés, aux opérations rationalisées et à la concentration sur les projets d'hydrocarbures à rendement élevé ait montré des avantages immédiats, entraînant une amélioration des marges et des retours pour les actionnaires, des inquiétudes concernant les vulnérabilités à long terme persistent. L'action de la société a enregistré une hausse de 2,33% à 32,49 dollars le 4 août 2025, suite à des mises à jour financières positives, y compris un bénéfice net ajusté de 2,4 milliards de dollars au T2 2025, dépassant les attentes des analystes.

Cette approche contraste avec celle de certains pairs européens, tels que TotalEnergies, qui maintient un engagement plus fort envers les investissements à faible émission de carbone. Cependant, d'autres majors comme Shell ont également ajusté leurs plans de transition, et leurs homologues américains comme ExxonMobil et Chevron poursuivent des stratégies robustes de croissance des hydrocarbures. ExxonMobil prévoit une production de 5,4 millions de barils par jour d'ici 2030, tandis que Chevron projette une croissance de 6% jusqu'en 2026.

Pour ajouter un contexte supplémentaire, BP a récemment révisé à la hausse ses prévisions de demande pétrolière et gazière à long terme, projetant que la demande de pétrole atteindrait environ 83 millions de barils par jour (mbj) en 2050, contre une prévision antérieure de 77 millions de mbj. Les projections de gaz naturel ont également été ajustées à la hausse. Cette révision est attribuée à l'intensification des préoccupations concernant la sécurité énergétique due aux conflits géopolitiques et à la montée du protectionnisme commercial, prolongeant l'importance stratégique des hydrocarbures malgré l'accélération des investissements dans les énergies renouvelables.

Commentaire d'expert

La stratégie "Reset bp" a suscité un débat intense parmi les investisseurs, les analystes et les défenseurs du climat. Les critiques soutiennent que la réduction des investissements dans les énergies renouvelables et les objectifs de transition climatique pourrait exposer BP à des risques réglementaires, de réputation et de marché dans un monde en décarbonation. Comme l'ont noté les analystes, "> Les avantages immédiats de la stratégie de BP sont clairs, avec des prix du pétrole plus élevés, des opérations rationalisées et un recentrage sur les projets d'hydrocarbures à haut rendement améliorant les marges et les retours pour les actionnaires. Cependant, des risques à long terme émergent des actifs échoués et des pressions réglementaires." Cela met en évidence la tension continue au sein du secteur pétrolier et gazier entre l'efficacité du capital et la transition énergétique, équilibrant l'optimisme des investisseurs et l'examen environnemental.

Perspectives

Au cours des prochains trimestres, les acteurs du marché surveilleront de près l'exécution par BP de son plan "Reset bp", en particulier sa capacité à atteindre les objectifs de production et les efficacités financières déclarés tout en gérant l'examen potentiel des investisseurs axés sur l'ESG et des défenseurs du climat. Les facteurs clés à surveiller incluent de nouvelles mises à jour sur la réaffectation des dépenses d'investissement, les progrès sur les cessions d'actifs et la capacité de l'entreprise à adapter sa stratégie sans compromettre la résilience financière à long terme dans un paysage énergétique en évolution. L'interaction entre la demande énergétique mondiale soutenue et le virage accéléré vers les sources d'énergie renouvelables continuera de définir les choix stratégiques des grandes compagnies énergétiques comme BP.