BOK Financial, Yükselen Operasyonel Maliyetler Ortasında Güçlü NII ve Komisyon Gelirleri Büyümesiyle 3. Çeyrek Tahminlerini Aştı

BOK Financial, Yükselen Operasyonel Maliyetler Ortasında Güçlü NII ve Komisyon Gelirleri Büyümesiyle 3. Çeyrek Tahminlerini Aştı

BOK Financial Corporation (BOKF), 2025 yılının üçüncü çeyreğinde beklenenden daha iyi kazançlar bildirdi ve düzeltilmiş hisse başına kazancı analist tahminlerini aştı. Bölgesel bankanın performansı, net faiz geliri ve komisyon gelirlerindeki önemli büyüme ile birlikte kredi ve mevduat bakiyelerindeki artışlarla desteklendi.

Detaylı Olay

2025 yılının üçüncü çeyreği için BOK Financial, düzeltilmiş hisse başına kazancını 2,22 dolar olarak açıkladı ve Zacks Konsensüs Tahmini olan 2,10 doları ve daha geniş analist konsensüsü olan 2,17 doları aştı. Bu, bir önceki yılın çeyreğine göre %1,8'lik bir artışı temsil ediyor. Hissedarlara atfedilebilir net gelir 140,9 milyon dolar olarak kaydedildi ve yıllık bazda hafif bir ilerleme kaydetti.

Üç aylık net gelirler 548,3 milyon dolara ulaşarak Zacks Konsensüs Tahmini olan 533,7 milyon doları aştı. Bu gelir büyümesi, büyük ölçüde yıllık %9,6 artışla 337,6 milyon dolar olan güçlü bir Net Faiz Geliri (NII) tarafından sağlandı. Net faiz marjı 23 baz puan (veya sıralı olarak 11 baz puan) genişleyerek %2,91'e çıktı. Toplam ücret ve komisyonlar da yıllık bazda neredeyse %1 artarak 204,4 milyon dolara ulaştı; bu da daha yüksek vekalet ve varlık yönetimi gelirleri, işlem kartı gelirleri, mevduat hizmet ücretleri ve mortgage bankacılığı gelirlerinden kaynaklandı.

Bilançoya bakıldığında, toplam krediler çeyrek bazında %2,3 artarak 24,8 milyar dolara ulaştı ve dönem sonu kredileri 24,9 milyar dolara ulaşarak ticari, ticari gayrimenkul ve bireysel kredi segmentlerinde büyüme kaydetti. Toplam mevduatlar sıralı olarak hafif bir artış göstererek 38,5 milyar dolara yükseldi. Kredi kalitesi genellikle güçlü kaldı; takibe düşen varlıklar 74 milyon dolara düşerek, ödenmemiş kredilerin ve geri alınan varlıkların %0,30'unu oluşturdu, bu da bir önceki yılın 87 milyon doları ve bir önceki çeyreğin 81 milyon dolarından düşüktü. Çeyrek için net karşılıklar 3,6 milyon dolar veya yıllıklandırılmış ortalama kredilerin %0,06'sıydı.

Piyasa Tepkisi Analizi

Piyasanın BOK Financial'ın kazançlarına tepkisinin hafifçe pozitif ila nötr olması bekleniyor. Temel güç, beklenenden daha iyi hisse başına kazanç ve özellikle NII ve çeşitlendirilmiş komisyon gelirlerinden elde edilen güçlü gelir büyümesinde yatıyor. Net faiz marjının genişlemesi, etkili faiz oranı yönetimini işaret ediyor ve kredi ve mevduatlardaki sürekli büyüme, güçlü temel bankacılık faaliyetlerini ve müşteri ilişkilerini vurguluyor.

Ancak, bu olumlu gelişmeler, işletme giderlerindeki yıllık %8,4'lük artışla dengeleniyor ve bu giderler 369,8 milyon dolara ulaşarak başlıca personel maliyetlerinden kaynaklanıyor. Bu durum, bankanın verimlilik oranının kötüleşmesine yol açtı ve bu oran bir önceki yılki %65,11'den (veya sıralı olarak %65,4'ten) %66,66'ya yükseldi. Daha yüksek bir verimlilik oranı, gelir elde etme maliyetinin arttığını gösterir ve karlılığı etkiler. Aynı zamanda, ortalama özkaynak karlılığı (ROE) %10,22'den (veya sıralı olarak %9,70'ten) %9,38'e düştü ve ortalama aktif karlılığı (ROA) %1,09'dan (sıralı olarak %1,07'den yükselmesine rağmen) hafifçe %1,08'e geriledi. Bu metrikler, gelir elde etmenin güçlü olmasına rağmen, maliyet kontrolünün hala bir zorluk olduğunu gösteriyor.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

BOK Financial'ın performansı, daha geniş bölgesel bankacılık sektörü hakkında değerli bilgiler sunuyor. Güçlü NII büyümesi ve kredi genişlemesi, iyi yönetilen bölgesel bankaların dalgalı ekonomik koşullar altında bile başarılı olabileceğini gösteriyor. Özellikle ücret tabanlı hizmetlerden elde edilen çeşitlendirilmiş gelir akışları, birçok bölgesel kurumun yalnızca faiz gelirine bağımlılığı azaltmak için stratejik bir dönüşüm yaptığını vurgulayarak istikrarı artırıyor.

Öte yandan, BOK Financial'da işletme giderlerinin artması, personel ve diğer işletme maliyetlerinin arttığı enflasyonist bir ortamda faaliyet gösteren bankalar için ortak bir zorluğu yansıtıyor. Bu durum, gelir fırsatları olsa da, verimli maliyet yönetiminin bölgesel bankalar arasında önemli bir ayırt edici özellik olacağını gösteriyor. Örneğin, Zions Bancorp (ZION) da 2025 yılının 3. çeyrek kazanç raporunda NII artışı, kredi ve mevduat büyümesi ve net faiz marjı genişlemesi bildirdi, bu da bölgesel bankacılık sektörünün bazı kısımlarındaki temel gücün anlatısını pekiştiriyor.

Uzman Yorumu

BOK Financial Başkanı ve CEO'su Stacy Kymes, güçlü performansı “sağlam kredi büyümesi, iyileşen net faiz marjı ve Varlık yönetimi büyümesine” bağladı. Ayrıca, şirketin “birinci çeyrek tarife belirsizliğinden kaynaklanan piyasa dalgalanmalarını” yönetme yeteneğini vurgulayarak stratejik odağının dayanıklılığını altını çizdi.

Bazı analistler, BOK Financial'ın güçlü yönlerini kabul etmekle birlikte, iyileştirme alanlarına da işaret ediyor. Bir analistin belirttiği gibi, “Diğer bölgesel bankalara göre tek bir zayıflık varsa, o da verimlilik oranının ortalamadan daha düşük olmasıdır.” Bu, varlık kalitesi ve gelir elde etme güçlü olsa da, operasyonel verimliliğin artırılmasının daha fazla kazanç gücünü ortaya çıkarabileceğini gösteriyor.

Geleceğe Bakış

İleriye dönük olarak, yatırımcılar BOK Financial'ın verimlilik oranını iyileştirmek için operasyonel maliyetlerini, özellikle de personel giderlerini etkin bir şekilde yönetme yeteneğini yakından izleyecekler. NII büyümesinin sürdürülebilirliği de kritik öneme sahip olacak ve bu, gelecekteki faiz oranı ortamından ve Federal Rezerv'in para politikası kararlarından etkilenecektir; Zions Bancorp gibi bazı kurumlar 2025 sonu ve 2026'da önemli faiz indirimleri beklemektedir. Bankanın ticari, ticari gayrimenkul ve bireysel kredi büyümesine odaklanmaya devam etmesi, çeşitlendirilmiş komisyon gelir akışlarıyla birlikte, uzun vadeli performansının ve rekabetçi bölgesel bankacılık ortamındaki konumunun temel göstergeleri olacaktır. Gelişen ekonomik koşullar altında güçlü kredi kalitesini sürdürmek de son derece önemli olmaya devam edecektir.