Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:01日本央行3月27日发布的一份报告显示，该行有更多空间在目前0.75%的三十年高点上进一步加息。该行对自然利率的最新估计，加上持续高于2%目标的通胀，为进一步的政策正常化和4月潜在加息提供了有力依据。
日本央行（BOJ）3月27日表示，在发布一份更新报告显示该国自然利率逐渐上升后，其有进一步收紧货币政策的能力。该央行的新估计将这一利率（一个既不刺激也不限制经济的中性水平）在2025年第三季度设定在-0.9%至+0.5%的范围内。这一上调表明，目前0.75%的政策利率（三十年来的高点）仍然具有宽松性。
假设日本央行2%的通胀目标得以实现，最新数据显示名义中性利率将在1.1%至2.5%之间。这为央行在不扼杀经济增长的情况下继续其政策正常化路径提供了巨大的空间。该行将这一转变归因于日本增长潜力的改善以及后疫情时代更强劲的工资-物价周期。
潜在经济数据进一步强化了央行的鹰派倾向。2月份的潜在消费者通胀率为2.2%，继续高于日本央行2%的目标。此外，日本的产出缺口（衡量经济闲置程度的指标）已连续15个季度为正，表明需求持续超过供应并产生通胀动能。这些数据提供了经济结构性转变的清晰统计证据。
分析师现在认为，日本央行最早可能在4月会议上再次加息。强劲的经济数据和持续的通胀相结合，使政策制定者有理由继续实施政策正常化。据大和证券经济学家山本健司表示：“即使在通胀似乎暂时放缓的阶段，只要潜在的[价格]趋势保持不变，就没有明确理由推迟货币政策正常化。” 一个更趋鹰派的日本央行可能会提振日元，这可能影响日本出口型公司的利润并改变全球投资流向。