Edgen Stock·Oct 23 2025, 18:08黑石集团公布了2025年第三季度强劲的财务业绩，其特点是可分配收益和费用相关收益显著增长，同时股息大幅增加，管理资产达到创纪录水平。
黑石集团 (BX) 公布了其2025年第三季度财务业绩，报告显示业绩强劲，主要盈利指标显著增长，股息大幅上调。这家另类资产管理公司的业绩表明其运营状况良好，尽管市场即时反应呈现出一些细微差别。
费用相关收益 (FRE) 同比增长26%至15亿美元，即每股1.20美元。过去十二个月，FRE 达到60亿美元（每股4.92美元）。这一增长是广泛的，其中房地产领域的费用相关收益增长10%，信贷和保险增长13%，私募股权显著增长68%，多资产投资同比增长26%。
可分配收益 (DE) 增幅更为显著，同比飙升48%至19亿美元，即每股1.52美元。这一数字显著超出分析师预期，后者介于每股1.21美元至1.23美元之间。过去十二个月，DE 达到70亿美元（每股5.51美元）。此次增长得益于强劲的募资势头和大量资金流入。
管理资产 (AUM) 达到行业纪录的1.24万亿美元，同比增长12%。产生费用的管理资产达9062亿美元。该公司报告本季度流入资金542亿美元，在过去十二个月中累计达2254亿美元，标志着连续第四个季度流入资金超过500亿美元。
本季度部署资金为266亿美元，变现总额为306亿美元。私募股权的变现额比前三个月增加了一倍多。
为反映对未来现金流的信心，黑石将其季度股息提高了25.2%，达到每普通股1.29美元，将于2025年11月10日支付。
尽管运营数据强劲，但本季度GAAP净收入降至6.249亿美元，即每股0.80美元，略低于分析师预期。季度营收为30.9亿美元，也略低于分析师预期的31.1亿美元。截至季度末，该公司可用于未来投资的未动用资本（即“干火药”）为1881亿美元。
董事长兼首席执行官Stephen A. Schwarzman 评论了公司的战略方向，他表示：“黑石报告了出色的第三季度业绩，突出的亮点是卓越的财务表现以及在机构、保险和个人三大主要渠道的强劲募资势头。”他强调公司在关键增长领域的业务不断扩大，包括数字和能源基础设施、私募信贷、亚洲以及另类投资的二级市场。
总裁兼首席运营官Jonathan Gray 强调了交易市场的“周期性上升趋势”，并指出私募股权 (PE) 部门显著反弹，投资270亿美元，另有240亿美元承诺——这是三年多以来的最高水平。Gray 还评论说：“交易大坝终于决堤了。”
黑石的公司和房地产信贷管理资产 (AUM) 突破5000亿美元大关，同比增长18%。同样，私人财富管理资产 (AUM) 增长15%至近2900亿美元，保险管理资产 (AUM) 增长19%至2640亿美元。该公司的基础设施投资，包括与能源基础设施公司Sempra的70亿美元合作，实现了最高回报，本季度增长5.2%，利用了Gray 所描述的人工智能热潮的“镐和铲”。Schwarzman 还澄清说，近期市场违约集中在“银行主导和银行银团信贷，而非私募信贷”，这突显了他们直接借贷平台的韧性。
尽管财务业绩强劲且管理层评论积极，但黑石股票 (BX) 在财报发布后小幅下跌。该股票年初至今的表现显示下跌6%，跑输标准普尔500指数。一些分析师将这种细微的市场反应归因于“混合的收入信号和按市价计价/变现时机的不确定性”，这表明尽管潜在的运营指标强劲，但对收入可预测性或估值的潜在担忧可能影响了投资者情绪。
然而，该公司的创纪录管理资产和大量资金流入，预示着投资者对另类资产类别的持续信心。对数字和能源基础设施等流动性较低、收益较高的投资的战略重点，以及私募信贷展现出的韧性，都指向更广泛的资本配置趋势。黑石强大的市场地位和充足的“干火药”表明其具备开展大量未来交易活动的能力，这可能有助于提高各行业的市场流动性和资产估值。私募信贷与传统银行主导信贷的对比表现可能会加速资本向私募债务市场的转移。
黑石管理层保持乐观展望，预计2026年资本市场活动将加速。这种前瞻性情绪预示着其多元化投资策略在部署和变现方面可能持续增长。投资者将密切关注全球经济指标、利率政策和地缘政治发展，所有这些都可能影响资本市场活动以及黑石有效部署其大量“干火药”的能力。该公司对数字基础设施和私募信贷等关键增长领域的战略重视，预计将继续推动其在不断演变的另类资产格局中的表现。
