邁克爾·塞勒預測比特幣將長期跑贏標普500指數

開篇：邁克爾·塞勒的比特幣願景

MicroStrategy (MSTR) 聯合創始人兼執行主席邁克爾·塞勒闡述了對比特幣引人注目的長期展望，斷言比特幣最終將超越標普500指數，成為長期財富積累的標準。塞勒將比特幣定義為「數位資本」，將其與歷史上「偉大的財產資產」如黃金和土地相提並論，這些資產的價值來源於稀缺性而非現金流。

事件詳情：比特幣的預期軌跡

塞勒預測，比特幣將繼續顯著升值，在未來21年內每年以大約29%的幅度跑贏標普500指數。這一預測基於比特幣的歷史表現，其表現已大幅超越傳統基準。在過去十年中，比特幣的累計回報率為38,906.1%，而標普500指數為244.8%。最近，在2015年9月20日至2025年9月20日期間，比特幣的回報率為49,895.4%，而標普500指數為239.9%。

MicroStrategy自身的財資策略也印證了這一信念，該公司持有超過638,500 BTC，這反映了對比特幣持久價值主張的巨大押注。

市場反應分析：機構資金流入與波動性降低

比特幣市場經歷了深刻轉變，日益增長的機構採用在重塑其風險狀況方面發揮了關鍵作用。美國證券交易委員會（U.S. SEC）於2024年批准現貨比特幣ETF，包括貝萊德（IBIT）和富達（FBTC）的產品，到2025年催生了超過650億美元的機構資金流入。這使比特幣成為一種主流資產，到2025年初，59%的機構投資者將其至少10%的資金配置給比特幣，將其用作對沖通脹和多元化的工具。

這種機構資本的湧入在降低比特幣歷史波動性方面發揮了重要作用。其年化波動率已降至約20%，與典型的標普500指數水平趨同。這種趨同表明了該資產的成熟，因為「強者」—長期機構買家—吸收了供應，從而減輕了此前由尋求流動性的早期採用者推動的價格波動。

更廣泛的背景和影響：數位信貸的興起

比特幣被設想為新一代信用工具（被稱為「數位信貸」）的基礎資產。塞勒認為，比特幣的升值性質使其成為理想的抵押品，用於提供比傳統公司債或主權債更高回報和更低風險的貸款。加密借貸市場正在迅速擴張，到2025年5月，借貸協議的總鎖定價值（TVL）已超過550億美元。

平台如Ledn、Nexo和Xapo Bank正處於提供比特幣抵押貸款的前沿，允許用戶在不剝離比特幣持有量的情況下利用其價值。例如，Ledn提供機構級比特幣借貸，貸款價值比（LTV）高達50%，並提供有競爭力的利率，而Xapo Bank則促進高達100萬美元的貸款，LTV範圍為20%至40%。包括歐盟的**加密資產市場（MiCA）**法規在內的監管進步正在建立更清晰的合規框架，進一步推動加密借貸空間邁向機構級標準。這一發展挑戰了傳統的投資組合構建方式，塞勒批評傳統的60/40投資組合模型日益過時。

專家評論：成熟與未來整合

塞勒預計，日益增長的機構參與將使比特幣轉變為「無聊」的價值儲存工具，這標誌著其自然成熟。他將2025年至2035年期間描述為「數位淘金熱」，其特點是圍繞比特幣進行廣泛的商業模式實驗和財富創造。這一情緒得到了更廣泛的機構觀點的呼應，2025年第一季度的一項調查顯示，93%的機構投資者對區塊鏈技術保持積極的長期展望。貝萊德已正式建議在投資組合中分配1-2%的資金給比特幣，Bitwise Asset Management預測到2035年機構分配將達到1%至5%，預計同期比特幣目標價格將達到130萬美元。

「比特幣值得稱讚，」邁克爾·塞勒表示，強調了其重新定義金融系統的潛力。

展望未來：比特幣軌跡的關鍵因素

未來幾年比特幣的軌跡可能受到持續的監管清晰度、持續的機構資本流動和不斷變化的宏觀經濟條件的影響。進一步融入主流金融的潛力，包括創建以比特幣為抵押的新金融產品，仍然是一個重要因素。MicroStrategy自身的資本結構旨在抵禦大幅價格下跌，塞勒對其彈性充滿信心。此外，允許比特幣持有量進行公允價值報告的會計規則變更可能會使MicroStrategy被納入標普500指數，進一步凸顯比特幣在傳統金融市場中日益增長的影響力。