Edgen Stock·Nov 25 2025, 17:28
[1] 比特幣從10月高峰下跌30%，觸及盤中低點... (https://m.economictimes.com/markets/cryptocur ...)[2] 比特幣從2025年高峰下跌近30% (https://www.youtube.com/watch?v=NKJBuCsqCkU ...)[3] 比特幣作為加密貨幣面臨三大問題... (https://finance.yahoo.com/news/bitcoin-faces- ...)
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Nov 25 2025, 18:57
英伟达在Meta-谷歌AI芯片谈判传闻中捍卫GPU主导地位
## 事件详情 **英伟达公司** (NVDA) 股价下跌 3% 后，有报道称 **Meta Platforms Inc.** (META) 正在讨论斥资数十亿美元投资 **Google** (GOOGL) 的定制张量处理单元 (TPU)。这一进展预示着 **英伟达** 在AI加速器市场的长期主导地位面临重大挑战。为回应市场反应，**英伟达** 公开表示其图形处理单元 (GPU) 比竞争对手的硬件“领先一代”。该公司强调，与 **Google** 的 TPU 等专为更专业功能设计的专用集成电路 (ASIC) 相比，其 GPU 提供了更优越的性能和多功能性。 ## 解构财务机制 AI硬件市场历来由 **英伟达** 的 GPU 主导，GPU 最初是为视频游戏图形开发，但被证明对训练大型AI模型所需的并行处理非常有效。相反，**Google** 的 TPU 是专门为AI工作负载设计的 ASIC，特别是针对 **Google** 所称的“推理时代”，即使用训练好的模型进行实时预测的过程。这项估值数十亿美元的潜在交易，将代表 **Meta** 从 **英伟达** 转移大量的资本配置，并有助于将 **Google** 的 TPU 确立为主要科技公司可靠的大规模替代方案。 ## 市场影响 **Meta** 和 **Google** 之间建立重要合作伙伴关系，将证实 TPU 是 **英伟达** GPU 的强大而高效的替代品，而 **英伟达** GPU 目前被认为是行业的黄金标准。这可能标志着AI基础设施格局战略转变的开始，从以 GPU 为中心、单一供应商的市场转向更加多元化的生态系统。来自专业硬件（包括 **Google 的 Ironwood** TPU 和其他云提供商（如 **AWS 的 Trainium** 和 **Inferentia** 芯片）的产品）的日益激烈的竞争，可能会给 **英伟达** 的定价和利润带来下行压力，同时加速整个行业的创新步伐。 ## 更广阔的背景 像 **Meta** 这样的大客户对 TPU 的考虑，突显了向工作负载特定硬件的战略重新调整。随着AI模型越来越集成到实时应用程序中，公司越来越专注于优化推理阶段的性能和成本效益，而不仅仅是最初的训练阶段。这一举动反映了一个成熟的市场，其中超大规模企业正在寻求减少对单一硬件提供商的依赖，并根据其AI应用的特定需求定制其基础设施，这可能会使AI芯片市场碎片化，并为训练和推理硬件创建不同的细分市场。
Nov 25 2025, 18:12
住房分析师预测美国市场调整可能超过2008年危机
## 预测：一场多年的价格调整 住房市场分析师兼 Huringa 首席执行官梅洛迪·赖特（Melody Wright）对美国住房市场发布了一份看跌预测，预示着一场可能“比2008年更糟糕”的重大、多年的价格调整。预测预计，此次低迷将从2025年开始，届时全国房价将首次下跌。调整的核心预计将在2026年至2027年之间发生，潜在的峰谷价格跌幅可能高达50%。赖特认为，这种调整对于房价与家庭收入中位数重新对齐是必要的。 ## “慢动作崩盘”的金融机制 赖特将即将到来的调整归因于几个潜在的金融脆弱性，她将这种情况描述为“慢动作崩盘”。她论点的一个核心支柱是**联邦住房管理局（FHA）贷款**的作用，她将其称为“现代次贷”。这类贷款中不断上升的拖欠率是一个重要的危险信号。 进一步分析显示，市场已脱离基本需求。2024年的关键数据显示，首次购房者数量已降至自1980年代开始追踪以来的最低水平。与此同时，投资者目前占市场份额的30-40%。赖特认为，由于欺诈活动，例如利用亲属作为“人头买家”以获得FHA融资，这个数字可能被低估了。这种动态表明市场是由投机而非有机需求支撑的。此外，银行正开始收紧贷款标准，这将进一步影响负担能力并限制信贷的可获得性。 ## 市场动态与供给侧指标 与主流的住房长期短缺说法相反，赖特的分析指出供应过剩日益严重。这主要受关键人口结构变化的影响，特别是“婴儿潮一代老化退出”趋势，预计这将给市场带来大量的库存。 市场走软的迹象已经显现。库存正在东北部、中西部和各种度假城镇积累。在新建筑领域，建筑商正越来越多地提供优惠，新房价格下跌正成为更广泛市场的领先指标。赖特认为，这些因素，加上数据不透明和投机性激励，已经创造了一个“冻结”的住房格局，正处于危机边缘。 ## 更广泛的背景和影响 这一预测的影响超越了住房领域。赖特预计，到2026年6月，止赎案件将显著增加，这预示着市场对经济低迷的更广泛承认。这可能对经济产生连锁反应，影响金融机构——特别是面临流动性问题的非银行贷款机构——并损害消费者信心。分析表明，即使美联储降息，由于金融机构收紧贷款标准，抵押贷款利率也可能不会显著下降，从而延长了负担能力危机和随后的市场调整。
Nov 25 2025, 18:00
锂价格飙升至14个月新高，受需求激增和摩根大通上调预测推动
## 执行摘要 锂市场经历了显著反弹，中国碳酸锂价格在11月达到14个月新高。这一飙升得益于电池和电力基础设施需求的增强，以及**摩根大通**的重大预测修正，该行目前预计2026-2027年市场将趋紧并可能出现短缺。该行修正后的展望，由此前低估的储能行业需求驱动，扭转了早期由供应过剩担忧主导的市场情绪。 ## 事件详情：价格飙升与分析师修正 中国碳酸锂期货在11月突破了**每吨87,000元人民币**，过去一个月上涨了20.25%，同比上涨了16.67%。这标志着自2025年第二季度以来的显著复苏，当时由于锂辉石进口激增导致供应过剩，电池级碳酸锂的价格平均在每公吨59,000至62,000元人民币之间。 推动看涨情绪的是**摩根大通**的一份关键报告，该行上调了其锂价格预测。该行将其2026/27年锂辉石价格预测从每吨800美元上调至**每吨1,100–1,200美元**的区间。此外，其长期价格预测从每吨1,100美元上调至**每吨1,300美元**。此次调整的主要理由是该行承认此前对储能系统（ESS）市场的需求增长判断失误并低估。 ## 市场影响：从供应过剩到预期短缺 上调的预测和上涨的价格预示着锂市场叙事的结构性转变。2025年上半年主导市场的持续供应过剩担忧，现在正让位于对市场平衡趋紧以及2026年可能出现供应短缺的预期。这一展望对股票市场产生了直接影响，澳大利亚的**Pilbara Minerals (PLS)**等以锂为重点的股票在经纪商上调评级后经历了显著上涨。 较高的价格环境预计将改善锂生产商的财务可行性，并激励对勘探和新开采项目开发的进一步投资。然而，市场依然复杂，新项目的盈利能力仍对价格水平高度敏感。 ## 更广泛的背景和专家评论 尽管市场情绪已转为看涨，但成熟生产商仍保持一定程度的谨慎。正在推进直接锂提取（DLE）项目的**力拓（RIO）**指出，尽管近期有所上涨，但当前价格水平仍可能制约新的资本密集型项目的盈利能力。这突显了现货价格波动与新供应上线所需的长期投资之间微妙的平衡。 共识是，电动汽车革命和快速扩张的ESS（储能系统）部门共同推动的长期锂需求，为市场提供了坚实的基础。近期价格走势和分析师上调评级表明，市场参与者现在正在消化一个未来，即需求增长可能超过供应扩张的速度，从而从根本上改变整个锂供应链的投资计算。