桥水基金创始人瑞·达利欧警告称，由于不断增加的国家债务，美国经济可能面临潜在的“金融心脏病发作”，穆迪下调信用评级加剧了这一风险，他建议投资者将10-15%的投资组合配置到黄金。

美国国债担忧加剧，瑞·达利欧警示经济风险，建议配置黄金

引言：背景设定

瑞·达利欧，桥水基金创始人，就不断膨胀的美国国债发出了警示性评估，将其比作经济体内的严重生理状况。他的言论正值主要信用评级机构对国家财政轨迹表示担忧之际，其中穆迪今年早些时候特别下调了美国的长期信用评级。这些警告凸显了投资者对美国经济稳定性的潜在担忧增加，可能影响资金流向避险资产。

达利欧的警告：“金融心脏病发作”

在阿布扎比金融周启动活动上发表讲话时，达利欧阐述了他的担忧，将不断升级的债务偿付成本比作可能导致美国经济“金融心脏病发作”的“动脉阻塞”。他指出，这些不断增加的成本正在“挤占其他支出”，并像循环系统中的斑块一样积累。美国国债现已超过37万亿美元，达利欧认为，尽管近期市场有所上涨，但这一数字掩盖了潜在的财政脆弱性。为了应对这种感知到的不稳定，达利欧建议投资者将投资组合的“10%到15%之间”分配给黄金，作为抵御市场波动的保护措施，这一观点得到了黄金期货近期达到接近3,600美元的历史新高所强化。

“医生会警告心脏病发作。”

评级下调与财政前景

达利欧的警告得到了穆迪行动的强化，穆迪在五月份将美国长期信用评级从Aaa下调至Aa1，理由是对财政可持续性的重大担忧。此前，标准普尔在2011年和惠誉在2023年也进行了类似的降级，标志着“三大”评级机构最终将美国从最高级别的AAA评级中移除。穆迪预计，债务与GDP之比将从2025年的近100%攀升至2035年的约130%，表明国家债务负担持续上升的趋势。该机构强调，不断增加的赤字和不断上升的利率显著增加了政府债务的利息支付。如果没有对税收和支出进行重大调整，预算灵活性预计将保持有限。强制性支出，包括利息支出，预计将从2024年的约73%上升到2035年总支出的约78%。

市场动态与避险吸引力

尽管标普500指数和纳斯达克综合指数今年迄今分别录得超过12.25%和14.33%的涨幅，并在美联储降息预期下创下历史新高，但达利欧警告称，高估值可能掩盖更深层次的财政风险。他的分析表明，公共债务的无节制增长，加上每年约1万亿美元的利息支付，创造了一种危险的局面，可能导致“债务引发的经济心脏病发作”。他认为，这种情况正在推动资本的大规模重新配置。黄金作为传统的避险资产，正在经历新的关注，达利欧指出其在危机时期其他资产下跌时往往升值的趋势。

“黄金与其他资产不相关，其价值在危机期间往往会上涨，而其他资产则下跌。”

更广泛的经济影响和历史背景

不断增长的国家债务的影响超出了即时的市场反应。一系列信用评级下调表明对美国财政健康的信心普遍丧失，可能导致借贷成本增加和金融市场波动加剧。从历史上看，高主权债务和大型全球金融节点时期已表明其能够传导和放大经济冲击。例如，两次世界大战之间的时期就说明了复杂的债务网络如何加剧金融危机。如今，“财政主导”的担忧隐约可见，财政部可能会迫使中央银行承销政府债务或降低利率以管理不断膨胀的债务，这可能会损害货币政策的独立性并带来通胀压力。

前进之路：应对财政挑战

展望未来，焦点将是如何应对不断升级的国家债务和相关的财政挑战。强制性支出和利息支付的持续增加表明，联邦债务负担正朝着2035年达到GDP约134%的轨道发展。这一趋势，加上预计联邦赤字将从2024年的6.4%扩大到2035年的近9%，带来了巨大的挑战。投资者将继续关注经济报告、政策决定以及任何旨在实施财政改革以恢复长期可持续性的努力。呼吁多元化投资于黄金等资产，凸显了在这些不断变化的经济逆风中，一种普遍的谨慎情绪和积极的投资组合保护方法。