因AI成本高企，美银将Bilibili目标价下调至234美元，股价下滑6%

Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:51

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核心要点

美国银行证券维持对Bilibili的“买入”评级，但将其目标价从242美元下调至234美元，理由是人工智能投资增加。此次修订导致其2026-2027年利润预测被削减14-18%，引发市场剧烈反应，公司股价下跌超过6%。

美国银行证券将Bilibili（9626.HK）的目标价从242美元下调至234美元，同时重申其“买入”评级。
此次修订源于预期中更高的人工智能投资，这导致该行将其2026-2027年调整后净利润预测下调了14-18%。
受此影响，该股下跌6.247%，当日卖空量达到1.1922亿美元。

美银将Bilibili利润预测削减高达18%

美国银行证券调整了对Bilibili的展望，重申了“买入”评级，但将其目标价从242美元下调至234美元。此次修订是该行决定将更高的人工智能投资纳入考量而直接导致的结果，这使2026-2027年调整后净利润预测相应减少了14%至18%。分析表明，尽管人工智能整合是长期战略必需品，但其将在中期内对盈利能力造成压力。

投资者对利润下降定价，股价下跌6.2%

市场对下调的利润预期反应迅速。Bilibili在香港交易所的股价下跌6.247%，反映出投资者对近期盈利压力的担忧。显著的卖空活动进一步加剧了负面情绪，截至3月20日，卖空总额达到1.1922亿美元，占交易量的19.478%。这表明交易员押注随着公司消化增加的人工智能资本支出，股价将进一步下跌。

核心业务增长支撑“买入”评级

尽管目标价和利润预测下调，美国银行证券仍维持对Bilibili基本价值的积极立场。该行认为，由于其用户基础加速自然增长以及在不投入大量营销费用的情况下增加了使用时长等多个因素，Bilibili的估值溢价是合理的。美银强调，作为一个专业用户生成内容（PUGC）视频服务平台，Bilibili的稀缺价值在于其直接竞争对手有限，并预计其在2026-2027年期间的每股收益增长将快于同行。