沃伦·巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司披露了2025年第二季度13F文件，详细说明了对联合健康集团和钢铁制造商纽柯的重大新投资。该企业集团还增加了在家居建筑商莱纳和D.R.霍顿的持股，同时减少了在苹果和美国银行的头寸，并完全退出了T-Mobile。这些战略转变表明其专注于价值导向型行业和关键基础设施。

市场概览：伯克希尔哈撒韦2025年第二季度投资组合变动

在沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）（BRK.A，BRK.B）于2025年8月14日星期四披露了2025年第二季度13F监管文件后，美国股市情绪出现了显著变化。该文件揭示了大量新的股权头寸和投资组合调整，预示着对特定行业的战略重新校准。

新投资详情：医疗保健和工业焦点

伯克希尔哈撒韦在联合健康集团（UNH）和纽柯（NUE）建立了重要的新持股，同时增加了在多家房屋建筑商的持股。截至2025年6月30日，伯克希尔哈撒韦持有约500万股联合健康集团股票，价值约16亿美元。据报道，这项对医疗保健巨头的投资自2024年第四季度以来一直在积累，伯克希尔哈撒韦在收购阶段向监管机构申请了保密处理，以减轻即时市场影响。

在工业领域，伯克希尔收购了钢铁制造商纽柯的661万股，价值约8.568亿美元。为了进一步加强对美国经济的押注，该企业集团还增加了在房地产市场的敞口。其在莱纳（LEN）的持股显著增长，购买了约700万股新股，使A类股的总价值达到约7.8亿美元，B类股额外增加了1900万美元。伯克希尔还对D.R.霍顿（DHI）进行了再投资，收购了约149万股，价值约1.915亿美元。此外，还披露了在安朗杰（ALLE）和拉玛广告（LAMR）的较小新头寸，并向其雪佛龙（CVX）头寸追加了300万股。

反之，伯克希尔哈撒韦也进行了几次显著的资产剥离。该公司出售了2000万股苹果（AAPL）持股，并剥离了2600万股美国银行（BAC）股票。本季度还完全退出了价值10亿美元的T-Mobile（TMUS）持股，这是其在此期间唯一的全面资产剥离。

战略理由和市场反应

市场对这些披露表现出即时积极反应，这种现象常被称为“巴菲特效应”。联合健康集团的股价在盘后交易中飙升超过10%，而纽柯的股价在盘后上涨，跳升8%至155.25美元。莱纳和D.R.霍顿的股价也都在消息公布后出现上涨。

伯克希尔哈撒韦的投资策略似乎倾向于一些分析师所称的“逆向价值”。尽管面临持续的监管调查、首席执行官辞职和盈利预期下调，对联合健康集团的巨额投资表明了对医疗保健领域基本韧性的长期信念。联合健康集团的市盈率（P/E）略低于12，接近十年来的低点，这表明从伯克希尔的角度来看可能存在低估。这与巴菲特的以下理念相符：

“以合理的价格购买一家优秀的公司，远比以优秀的价格购买一家普通的公司要好得多。”

同样，对纽柯以及莱纳和D.R.霍顿等房屋建筑商（其市盈率分别为10.8和12.4）的投资，表明其对工业和建筑行业的战略性押注。这些举动被解读为对国内制造业和基础设施支出的信心，特别是在抵押贷款利率显示出放缓迹象，逐步降至10个月低点6.5%至6.6%的情况下。

更广泛的行业影响：住房、数据中心和工业

伯克希尔增加在房屋建筑商的持股，正值“利率锁定”效应继续限制二手房上市，推动买家转向新建房屋。尽管存在地区差异，全国房价表现出韧性，2025年第二季度同比增长约2.9%。这表明伯克希尔哈撒韦可能正在进行一项长期押注，认为当前的住房逆风是暂时的，预计在持续的全国性住房短缺推动下，需求将继续。

纽柯作为美国最大且最多元化的钢铁公司，生产约25%的原材料，战略性地受益于基础设施支出的增加。该公司使用电弧炉（EAF），这种炉具更节能、更具成本效益，提供了生产灵活性。在财务方面，纽柯展示了纪律严明的运营、持续的净利润、强劲的自由现金流，以及连续52年增加股东股息的骄人记录。其市盈率定位合理，为10.99（根据2023年第四季度过去十二个月调整后为10.54），股息收益率为1.09%，近期股息增长率为5.88%。

纽柯的一个重要发展是其在2024年通过收购西南数据产品公司（Southwest Data Products）成立了纽柯数据系统公司（Nucor Data Systems, NDS）。NDS专门为数据中心提供建设基础设施，这是一个在人工智能（AI）需求推动下经历爆炸式增长的领域。从2022年5月到2025年5月，美国数据中心建设支出以46%的复合年增长率飙升，达到季节性调整后的年化374亿美元。这一战略性转变为纽柯成为数字经济的关键基础设施提供商，利用其工业专业知识支持高科技发展。

分析师观点和未来展望

这些投资组合调整反映了战略再平衡，将资金从一些科技和金融股中撤出，这体现在苹果和美国银行的减持以及T-Mobile的全部剥离。这可能表明对某些被认为估值过高的领域持谨慎态度，或者有意识地重新配置资金流向那些具有强大基本面的更传统、价值导向的行业。

其中一些投资，特别是那些低于沃伦·巴菲特直接参与的典型10亿美元门槛的投资，可能由伯克希尔哈撒韦的投资副手托德·库姆斯（Todd Combs）或特德·韦斯勒（Ted Weschler）发起，他们以识别巴菲特传统关注领域之外的机会而闻名。这些举动的时机也恰逢沃伦·巴菲特即将在2025年底卸任首席执行官，由格雷格·阿贝尔（Greg Abel）接替，尽管巴菲特仍将担任董事长。这一过渡引发了关于伯克希尔投资策略未来方向的疑问。

展望未来，市场将密切关注联合健康集团在应对监管挑战方面的表现，以及建筑和数据中心行业的持续增长，纽柯和房屋建筑商现在是伯克希尔哈撒韦的重要参与者。这些投资强调了对有形资产和美国经济关键领域长期增长潜力的持续关注。