Edgen Stock·Jan 22 2026, 00:19美国银行重申对Roblox的看涨立场，认为市场忽视了该平台不断扩大的用户参与度。该银行的分析表明，增长正在超越其顶级游戏，支持了其长期“热门制造机”理论和显著的估值上涨空间。
美国银行对Roblox的看涨论点主要基于用户参与度数据，该数据反驳了对平台放缓的担忧。尽管第三方数据RoMonitor显示“2025年热门精选”的参与度环比下降39%，但该银行的分析指出，在更广泛的生态系统中基本面正在增强。除去前10名游戏的参与度增长在第四季度同比加速至63%，高于第三季度的56%。
这一趋势支持了Roblox是一个内容引擎的观点，它能够持续生成新的热门内容，而不是依赖少数大片。分析师指出，像《The Forge》和《Scary Shawarma Kiosk》等新体验正在排行榜上攀升，这表明该平台的内容库正在不断发展和深化。这种多样化是该银行认为平台增长比空头预期的更具可持续性的核心论点。
将积极的参与度趋势转化为财务预测，美国银行将其对Roblox第四季度的预订量预测从20.5 亿美元上调至20.9 亿美元。这一调整基于用户时长同比增长84%和每小时平均预订量环比增长25%的假设。该银行还维持了其第一季度预订量同比增长43%的预测。
尽管预测乐观，但分析师指出，投资者交流表明市场已预期业绩会小幅超出指引。这意味着Roblox可能需要一份出色的财报才能显著推动股价。该银行还预计管理层在2026年的正式指引可能会趋于保守，因为预测病毒式热门内容的固有难度。
美国银行将Roblox视为一个引人注目的“逢低买入”机会，强调其估值已接近首次公开募股以来的最低水平。发布该报告时，该公司市值与未来两年EBITDA之比约为26倍。该银行设定的171美元目标价是基于其2027财年企业价值与EBITDA之比47倍的显著更高倍数，这比其他快速增长的软件公司溢价。
核心投资理论是，如果Roblox继续证明其“热门制造机”模型，市场将根据其长期持久性重新评估该股票。这种倍数扩张的潜力，加上基本面增长，支撑了分析师预测的显著上涨空间。
