胜华升级至“买入”评级，美银将目标价上调58%至150港元

美银因TCB技术押注将胜华目标价上调58%

美国银行证券于2026年2月23日将半导体设备公司胜华 (00522.HK) 的评级从“中性”上调至“买入”，表明对公司增长轨迹充满信心。该行将其目标价从95港元上调近58%至150港元。新估值基于该行2027年盈利预测的34倍市盈率。这一看涨论点的核心是预计随着半导体制造商扩大后端产能并升级技术规格，胜华的热压键合 (TCB) 技术将得到更广泛的应用。

尽管近期疲软，盈利仍有望实现超30%增长

美银预测胜华将迎来一个强劲的盈利周期，预计未来三年每股收益的复合年增长率将超过30%，毛利率预计将超过40%。尽管该行预测2026年开局缓慢，但这一乐观的长期观点依然不变。预计第一季度和第二季度销售额将保持在36亿港元和38亿港元的低水平，因为芯片制造商优先考虑前端资本支出。然而，美银预计复苏将从2026年下半年开始逐步显现，季度收入将达到约40亿港元，随后在2027年攀升至40亿港元至50亿港元之间。该行指出，其模型假设TCB市场份额为20%至30%，认为这足以推动强劲增长。