Edgen Stock·Mar 23 2026, 03:47TD Cowen 分析师发布了对阿斯麦（ASML）的“买入”评级，认为近期股价回调创造了一个有吸引力的投资机会。此举基于该公司估值溢价的显著收缩以及未来芯片技术带来的被低估的需求催化剂。
在过去一个月美国上市股票下跌7%之后，阿斯麦（ASML Holding）被TD Cowen的分析师上调至“买入”评级，他们认为新的估值是一个绝佳的机会。其核心论点在于，阿斯麦相对于应用材料（Applied Materials）和泛林集团（Lam Research）等半导体设备同行的估值溢价大幅压缩。自2022年底以来，该溢价已从120%暴跌至今天的20%。
TD Cowen 分析师 Krish Sankar 表示，目前的局面使该股“非常有吸引力”，并将估值下降与近期芯片制造技术进步联系起来，这些进步使得对阿斯麦核心极紫外（EUV）光刻工具的使用量有所减少。尽管有看涨的呼吁，阿斯麦在阿姆斯特丹上市的股票周五下跌3.5%至1,128.20欧元，而其美国股票下跌4.2%至1,308.53美元。
分析师认为市场低估了阿斯麦技术未来的增长动力。Sankar 认为，即将推出的逻辑和存储芯片都将需要更密集地使用 EUV 工具。这一观点反驳了此前拖累该股的担忧，包括目前该技术使用量低于预期的状况。
前沿代工/逻辑的论点已得到充分理解，但我们认为客户DRAM [动态随机存取存储器]路线图中EUV层的整合被低估了。
— Krish Sankar, TD Cowen 分析师
TD Cowen的模型预测，随着新型高数值孔径（High-NA）单元的采用增加，阿斯麦将在2026年出货60台光刻系统，到2027年增至68台。该机构根据其2027年每股收益预测的48倍市盈率，将该股目标价设定为1,500欧元。尽管台积电等主要客户对阿斯麦最新的High-NA机器承诺缓慢，但分析师团队预计可靠性的提高将说服他们升级。
